大盘的奥秘（6）

专题：

　

中国石油计入指数之前，工商银行是A股市场中最大的一只权重股，根据上周五收盘数据计算，工商银行在上证指数中的权重为10.20%。而中国石油这艘航母的吨位显然更大，以昨日收盘数据计算，其A股市值为6.16万亿元，占上海证券市场总市值的比重为23.53%。

中国石油走势图（日线）如图1-2所示。

从估值情况来看，中国石油的动态市盈率为45.91倍，高于昨日上海A股平均市盈率43.36倍的水平。

正因为对后市定位存在分歧，中国石油计入指数的首日并未出现机构投资者的“抢筹”行为，当日股价下跌1.93%。根据上周五收盘时的数据计算，中国石油占上海证券市场市值的权重为23.79%，该股票每涨跌1%，将带动上证指数波动12.65点，照此推算，该股票股价昨日下跌拉低了上证指数24.41点，超过了指数下跌点数的一半。

昨日，沪深A股上涨股票有1206只，占正常交易股票的比例为88.29%。虽然走出了“九一”的行情，但是大盘仍然出现了下跌，其中主要原因就是受到了中国石油、中国人寿等大盘股的拖累。中国石油进入指数之后，权重股左右市场波动的趋势将越发明显。

数据统计显示，昨日上证指数前十大权重股合计市值为15.23万亿元，占上海证券市场总市值的比重为58.14%。而依据上周五数据计算，工商银行等前十大权重股对上证综指的合计影响幅度为47.58%。显然，中国石油的到来，使得权重股的影响力大幅提升，达到了近六成的水平。

中国石油虽然同时进入了沪深300指数，但是由于剔除了不流通股份，中国石油对该指数的影响并不大，权重仅占到了1.89%。依据中证指数有限公司昨日公布的数据，包括中国石油在内的沪深300指数前十大权重股合计比例为31.21%。

最痛快的下跌

除权

除权、除息、贴权、贴息、填权、股权登记日……看着有点晕吧。很多新股民对这些名词常常不明就里，就是一些老股民，也是似懂非懂，很难解释清楚。

真正理解它们，的确要有点耐心，甚至有点烦人，但没办法，这是基本功，基本功扎实了，炒股票才能有后劲。

分红

我们得先从分红说起。

假设有一家上市公司叫“人民控股”，总股本100股，共有10个股东，每个股东持有10股。2007年人民控股赚了200元，公司股东大会决定，从200元中拿出100元分红。

这100元怎么分呢？有两种方式可选：一种是真分；一种是“假分”。

真分是分现金，每1股可分得1元（上述操作在现实中通常被表述为每10股派发10元现金红利，或简称为10派10），分完后，每位股东的账户上就多了10元现金。

“假分”是送红股，将100元折合成100股股票送给股东，每1股可得到1股红股（上述操作在现实中通常被表述为每10股送10股红股，或简称为10送10），每位股东会发现，账户上的股票变成了20股。当然，这时人民控股的总股本也变成了200股。

为什么说是“假分”呢？因为送红股时，上市公司实际上没有付现金，而是将现金按1∶1的比例折合成了股票，送给了股东，钱仍然留在了公司。

现实中，还有一种情况，叫公积金转增股本，它是将公积金（会计科目的一种）账户上的钱折合成股本送给股东，由于客观效果跟送红股一样，投资者一般也将其视为分红的一种，但严格讲，它并不属于分红。

假设人民控股的公积金账户上记有50元，全部折合成股票送给全体股东，50元按1∶1比例可折合成50股，平均下来就是每股可获转增股0.5股（上述操作在现实中通常被表述为每10股转增5股，或简称10转增5）。

需要说明的是，无论是送红股还是公积金转增股本，按照有关规定，折合股票的比例都必须是1∶1。

送红股与公积金转增股本，本质都是会计科目调整，不构成任何实际意义上的改变。公司还是那家公司，毫发未损，不像分现金，上市公司是真的“出血”了。但对股民来说，直观的感受就是自己账户中的股票多了。

分红时还要确定一个日子—股权登记日。由于上市公司的股票每天都在交易，上市公司的股东也就每天都在变化。但上市公司分红必须要以某一天为准，以规定哪些股东可以参加分红，而这一天就是股权登记日。也就是说，在股权登记日这一天收盘后，仍持有该公司股票的股东可以参加分红。这个日子到底是哪一天，上市公司会通过公告通知大家，图2-1就是一例。

图2-1 一份典型的利润分配及资本公积金转增公告

除权

现在可以步入正题，讲讲除权。

除权与刚才所讲的送红股、转增股本有关。