交易股票的规则(2)
专题:
6月10日至15日,以及2l 日至27日。这些日期附近会发生小的转势,而且在某些年份里,会出现极限最高点和极限最低点。例如截止撰写本书前出现的:1948年6月14日的极限最高点:1949年6月14日的极限最低点。
7月7日至10日,以及21日至27日。这个月的重要性仅次于1月,因为它处在一年的当中,此时上市公司将派发红利,而且季节性的变化以及公司的状况会对股票趋势的变化产生影响。
8月5日至8日,以及14日至20日。对于转势来说。这个月在某种程度上与2月同等重要。检查以往的记录,你就会发现重要的转势是如何出现在这些日子附近的。
9月3日至10日,以及21日至28日。这些是一年中最重要的时期,尤其对于顶部或牛市的最后上升阶段而言,因为相比其他月份,最高点更多地出现在9月。某些小的转势,无论是上涨还是下跌,也在这些日期附近发生。
10月7日至14日,以及21日至30日。这些时期相当重要,一些重要的转势在此出现。如果市场已经上涨或下跌了一段时间,这些日子就需要多加注意。
11月5日至10日,以及20日至30日。对历史的研究证明,这些日期对转势非常重要。在选举年,转势常常发生在这个月初,而在其他年份里,最低价常常出现20日至30日之间。
12月3日至10日,以及15口至24日。在—段长达数年的时期里,12月的后半部分以及进入1月的时期,出现转势的百分比非常高。
参考3日图,那上面记载了出现极限最高点和极限最低点的确切日期,检查这些过去的日期,并在将来的月份中多加留心.
在寻找转势的日期时,请注意市场是否已经离开最高价或最低价7至12天,18至21天,28至31天,42至49天,57至65天,85至92天,112至120天,150至157天,或175至185天.这些时间周期开始时的顶部和底部越重要,转势就越重要。
失去平衡的市场——平均指数或个股在上涨或下跃了相当长的—段时间后,就会失去平衡,而且这段时间越长,调整或反弹的力度就越大。如果某次下跌的时间比前一次的长,就意味着转势。如果股价比前—次下跌或调整时的点数多出许多,就意味着市场失去了平衡,而且转势即将发生。
这条规则反过来可以用于熊市。如果股票已经下跌了很长一段时间,那么当某个反弹的时间首次超过前—个的时候,就表明趋势正在改变,至少是暂时地改变。如果股价反弹首次超过前—次的幅度,就意味着空间运动或价格运动失去了平衡,而且转势已经开始。时间的变化比价格的反转更加重要。当这些反转出现时,你可以应用所有的规则来验证转势是否必然发生。(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)
当市场正在接近一段长期上涨或下跌的终点,而且到达第三段或第四段时,相比前一段的市场运动,价格涨幅会减小,运动时间也会缩短。这是转势即将出现的信号。在熊市或下肤的市场中,相比前一段的市场运动,如果股份下跌的点数减小,运动时间缩短,就意味着时间循环即将结束。
规则9 在高低点亡移时买人
在市场的高低点依次上移时买人,因为这表明主要的趋势向上。在市场的高低点依次下移时卖出,因为这表明主要的趋势向下。时间周期水远是重要的。请注意以前的头部至头部的时间长度,和以前的底部至底部的时间长度。而且还要注意市场从最低点至最高点的运动时间,以及从最高点至最低点的运动时间。
高低价月线图——当市场运动缓慢而且波幅狭窄时,尤其是对于低价段而言,你所要做的就是坚持绘制高低价月线图;当股价开始活跃时,你可以开始绘制高低价周线图,而对于在高位运行的股票,则应绘制高低价日线图,但要记住,作为一种趋势指标,3日转向图远比高低价日线重要。
规则10 牛市中趋势的变化
趋势的反转往往恰好出现在节日附近。下面的日期很重要。1月3日、5月30日、7月4日、9月初、劳动日后、10月10日全14日、选举年的11月3日至8日,以及11月25日至30日、感恩节和12月24日至28日。在确切的转势形成前,最后的那段时期可能会延伸至1月初。
当平均指数或个股的价格突破9点转向图中的前一个最低点,或3日转向图中前—个最低点,就表明趋势正在改变,至少是暂时地改变。
熊市:在一个下跌市场中.如果股价在9点图上超过前一个反弹的最高点,或在3日图上超过前一个反弹的最高点,就是趋势变化的第一个信号。当股价在高位运行时,常常出现几次上下振荡;所以,当市场突破前一次振荡的最低点时,就表明趋势变化或反转。
在低位,股价常常跌势减缓,并会在一个狭小的交易区间内运行一段时间,但如果它们穿过前一次反蝉的最高点,那么对于趋势变化就十分重要。
永远仔细检查,看看市场是否正好离任何极限最高价或极限最低价相距1、2、3、4或5年。回顾过去,看看市场离任何极限最底价的时间跨度是否是15、22、34、42、48或49个月,因为这些是监视趋势变化的重要时间周期。
规则11 最安全的买卖点
在确定的转势形成之后买股票总是最安全的。股票筑底后会有一波反弹,然后出现次级调整(Secondary Reaction),并在—个更高的底部获得支撑。如果它开始上涨,而且冲破第一次反弹的头部,就形成了最安全的买点,因为市场已经给出了升势的信号。止蚀单可以挂在第二个底的下方。
最安全的卖点——市场在经过长期的的上涨,创出最后一个高价,并有了第一次快速垂直下跃后,会反弹并形成第二个顶部,这个顶部的高度较低,随后市场从这个顶部开始下跃,并跃穿第—次下跌时的最低点,这是一个相对安全的卖点,因为它给出了主要趋势已经调头向下的信号。(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)
2日回调和2日反弹:在活跃的市场中这是最重要的时间周期。回调仅仅持续两天,而月不会在第三天继续下跌。在发生任何转势的迹象前,这种情况会出现许多次。如果个股或平均指数仅回调两天,就说明多头的气势很强。你会在3日图中找到这些2日运动。
在—个活跃而且下跌迅速的市场中,反弹常常陡直而且迅速,仅持续两天。研究3日图,你就会在1929年的股市,和1930至1931年大熊市中,发现许多这样的反弹。
要记住,只要趋势向上,股份永远不会高得不能买,而只要趋势向下,股价也永远不会低得不能抛;但是,请不要忽略这个事实,即必须永远用止蚀单保护你的投资。永远顺势而为,而不是逆势而行。在强势中买股,在弱势中卖股。
规则12 快速运动中的利润
当市场非常活跃,而且上涨下跌十分迅速时,它们平均每个日历日运动1点。当平均指数或个股每天运动2点或2点以上时,就说明它已远离正常的轨道,不可能持续长久。在牛市里,这种运动会出现在短期和迅速的回调或下跌中。在熊市里,当趋势向下时,这些迅速的反弹会在一个很短的时期中调整价位。请见"短期价格调整"一章中的资料和例子。
我要给你加深这样一个强烈的印象,如果你希望在股票市场上取得成功,你就必须花大量的时间进行学习,因为你花的时间越多,得到的知识也就越多,今后获得的利润也就越多。对这些规则长达45午的探索与实践,已经向我证明你成功的必要条件是什么。我已经给了你有效的规则;下面就看你的了;你必须学习这些规则,适时运用,井付诸实施。
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出现极限最高点和最低点的月份
第八章 出现极限最高点和最低点的月份
二十四条常胜规则
二十四条常胜规则
6月份的最低点与未来最高点的比较(1)
第九章 6月份的最低点与未来最高点的比较
交易股票的规则
资本的安全你首先应当考虑的是保护你的资本,以及尽可能安全地进行交易。只有—条安全稳妥的规则,愿意遵守它而且永不偏离的人,可以永保他的资金,并在每年的年末取得位居前列的增长。这条规则就是将你的资金分成十等份,而且不在任何一次交易中,拿超过你资本的十分之一或百分之十去冒险。如果你从1,000美元起步,那么你的第一笔交易就不应超过100美元,而且限制损失的方法就是下止蚀单。有10股股票,损失3个点或30美元,比有100股股票,损失300美元要好很多。只要有资本可供操作,你总能发现新的获利机会。一开始就冒巨大的风险,会使你的资本处在危险之中,而且有损你的判断力。按这条规则进行交易,即使有损失,也不会使你心神不安.
6月份的最低点与未来最高点的比较(2)
1918年11月11日,第一次世界大战结束。平均指数在11月9日的最高点88.07点见顶,并在1919年3月第一次突破这个最高点,直至在1919年11月 3日创下119.62点的新高。
如何挑选有独立行情的个股
第三章 如何挑选有独立行情的个股
纽约股票交易所的成交量以及对牛市和熊市的的回顾
第十章 纽约股票交易所的成交量以及对牛市和熊市的的回顾这些成交量是对《新股票趋势探测器》第8l页的延续,并将成文量的研究推进到了1949年6月30日。从1932年7月8日开始的牛市已经持续到了1937年3月10日,在此期间平均指数上扬了155点。1936年,成交量逐渐放大,其中1月份和2月份的成交星最大。1938年全年的成交量达到了496,138,000股。1937年.头三个月的成交量很大,而1月份的成文量是全年最高的。市场自3月开始下跌后,成交量逐步萎缩到了 8月份的17,213,000股。在10月的大突破中,成交量放大到了5l,000,000股以上。1937年全年的成交量是409,465,000股,比1936年的小许多。(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)1938年,指数在3月3l日到达最后的最低点,这与1937年的顶部相距l年多一点。这轮熊市的成交量总共是311,876,000股。1938年4月至1938年10月。指数在这个小牛市中上扬了6l点,成交量合计为208,296,000股。10月份,成交量放大到了41,555,000股,这不仅是全年中最大的,也是在1937年3月以来最大的月成交量。这是顶部的信号,大家在市场上涨时买入过度。正像我在新作《华尔街四十五年》中解释的那样.平均指数正好遇到了阻力位。从1938年11月的最高点开始.指数—路跌到了1939年4月11日,跃幅达39点。这期间的成交量是111,357,000股。1939年3月的成交量是24,563,000股,而成交量在4月份有所减少,并在6月份萎纳到了年度的最低点。1939年5月至1939年9月,指数总共上场了 37点。这个阶段的成交量是117,423.000股。9月l日战争爆发,而从9月1日至13日的行情上扬了30点。9月份的成交量是57,089.000股。这是自1937年1月来的最大月成交量,这说明大家在股市上扬时买入过度,而内幕人士正在抛售。指数未能突破1938年11月10日的最高点,这是头部的信号,也是个卖点。大成交量往往意味着头部。1939年9月至1942年4月28日,平均指数下跌了64点。总成交量为465,996,000股。成交量在1940年和1941年继续萎缩。成交量从1936年的496,138,000股萎缩至1941(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)年的170,604,000股,说明套现的压力几乎已经消失。在1942年的2月份、3月份和4月份.成交量大约是800万股或略低一点。这说明抛压已经结束,市场正处在底部区域。1942年,5月份至8月份。月平均成交量继续维持在800万股以下,这说明买盘已经少虽介入。这一年的末期成交量开始放大,但1942年全年的成交量依然是许多年中最低的,仅为125,652,000股。1943年。成交量巨放,达278,000,000股。1944年的成交量为263,000,000股。1945年.市场继续上扬,总成交量达到了375,000,000股.是1938年以来最大的一年。巨大的成交量说明牛市已接近尾声。1946年1月,成交量51,510,000股。这是自1937年3月来最大的月成交量,因此顶部将至。在2月初的最高点后,平均指数仅上扬了5点,到达1946年5月29日最后的最高点。一轮大牛市从1942年2月28日开始,在1946年5月29日结束.上扬了120点。这个时期的总成交量是1,179,000,000股。在牛市的最后一年成交量巨放说明这是行情的终点。1946年6月至10月 30日.平均指数以136.955,000股的成交量,下跌了53点。这是一场在短时间内的大跌,而6月份、7月份和8月份成交量一直在20,000,000股左右徘徊。9月份.当市场向下快速突破时,成交量超过了43,000,000股,而市场在10月份到达底部时,成交量是30,000,000股。那以后,成交里持续萎缩。1946年10月30日至1947年2月,指数总共上涨了27点。成交量略微超过了100,000,000股。1947年,3月至5月19日,市场60,576,000股的成交量下跌了27点。当市场在5月份到达最低点时,成交量萎缩到了20,000,000股,这说明市场的套现压力并不十分沉重。1947年,5月19日至7月25日,平均指数下跌了大约28点。总成交量为42,956,000股。7月份的成交量是25,473,000股,这是当年最大的月成交量,这说明大家又在顶部买人,因此调整必将出现。1947年7月25日至1948年2月11日。平均指数下跌了大约25点。总成交量是139,799,000股。2月份的成交量低于17,000,000股,是几个月来最低的。此时,市场变得非常沉闷,波幅狭窄,而且交投清淡,这一切都说明卖压并不沉重,反弹必将出现,允其是因为平均指数获得的支撑位比1947年5月的高。1948(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)年2月11日至1948年6月14日,市场出现了一波30点的上升行情。总成交量是131,296,000股。2月份的成交量略低于17,000,000股,而5月份的成交量是42,769,000股。这是自1946年9月以来最大的月成交量。平均指数涨至以往卖压区时的巨大成文量说明市场正在做头。6月,总成交量略少于31l,000,000股,这说明大家已经在5月份大笔建仓,而买气则在市场上扬的同时逐步下降。1948年6月14日至1949午6月14日,平均指数下跌了大约34点。总成交量是246,305,000股。1949年2月.成交量再次跌到了大约17,000,000股,而在1949年6月,总成交量是17,767,000股。相比1948年5月份将近43,000,000股的成交量,这种成交量说明市场的套现盘已消耗殆尽,又因为平均指数已经跌到了1946年1 0月以及1947年5月时的最低位,所以这是一个买点。你可以注意到,1947年的总成交量是253,632,000股,而1948年的总成交量是302,216,000股,其中大部分成交量出现在2月份至6月份的上升行情中。1949年头6个月的成交量是112,403,000股。这比1948年上半年的总成交量少了许多。如果市场能在1949年的下半年上扬,那么成交量很有可能会放大,并在年底达到与1948年相同的水平。要记住,研究月成交量和周成交量,并将其与其他所有的规则结合起来,往往十分重要。
最高价和最低价的百分比
第四章 最高价和最低价的百分比
15种公用事业股平均指数
第十一章 15种公用事业股平均指数
短期价格调整的时间周期(1)
第五章 短期价格调整的时间周期你经常会听人说市场需要调整。因为指数涨得太快或跃得太快。如果这种情况出现在上升市道中,就说明市场已经超买,空头仓位已经回补,而且市场的技术面巳处于弱势,因此,价格调整势在必行。这可能是一场在短识时间内的迅速而剧烈的调整。原因在于股价的急速下跌造成了恐慌,人们丧失了信心,认为市场会跌得更低.而此时短时间内的小幅调整已经使市场的技术由内弱转强。
看涨期权、看跌期权、认股权和权证
第十二章 看涨期权、看跌期权、认股权和权证
短期价格调整的时间周期(2)
大熊市中最后的套现盘1932年3月9日,最高点89½,与2月19日的一样高。时间与前一个最高点相距18天,市场同样在2月19日的最高点受阻说明指数将进一步下跌,除非平均指数能够收在这些位置之上,但它没有。
新发现和新发明
第十三章 新发现和新发明
短期价格调整的时间周期(3)
1943年7月15日,最高点146.50点,指数进入了以前的抛压区,并且在一系列底部之下。调整必将出现。(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)
历史上的大炒家
第十四章 历史上的大炒家
现在比1932年前更难获利吗?
第一章 现在比1932年前更难获利吗?
第六章 平均指数量要涨磁的时间跨度
第六章 平均指数量要涨磁的时间跨度如果你有道琼斯工业股平均指数每次涨跌的时间长度记录,并且知道涨跌的幅度,那么你就能够说明未来市场的运动周期,并在每个重要时间循环——以往重复次数最多的循环——的尾声,警惕转势的出现。在下表中,指数后的字母“A”代表上涨,其后是上涨的时间。而字母“D”代表下跌,其后的天数表示市场从上个指数位下跌所经历的时间。
江恩小传
结 论《华尔街四十五午》就此结束。我在华尔街的实际经历可以追溯至1902年——47年前。这些年已经让我明白我最宝贵的财富是时间。我对时间最好的利用是获取知识,知识远比金钱可贵。
第二章 交易股票的规则
第二章 交易股票的规则
道琼斯30种工业股平均指数的3日图
第七章 道琼斯30种工业股平均指数的3日图我将道琼斯30种工业股平均指数作为趋势指标,不仅是因为道氏理论(Dow Theory)非常完美,还因为平均点指数确实反映了大多数个股的趋势。但是,在上涨的时候,某些个股的时间周期比平均指数的短,而有些则较长。熊市中也是如此。某些股票可以比平均指数早几个月见底,而有些则较晚。但是,当市场到达最后的最高点或最低点时、平均指数确实是一种有效的指引,因为它对于确定买卖的阻力位非常重要。铁路股个均指数正在慢慢地绝迹,而且不再与工业股平均指数协调一致。公用事业股平均指数正处在强势,它与工业股平均指数的协调性比铁路股平均指数强得多。我的建议是跟上道琼斯30种工业股平均指数,并追踪这些成分股的趋势,然后盯着那些有着同样趋势的个股进行交易。在过去的几年中,铁路股平均指数与工业股平均指数的涨跌幅度未能保持一致,因为在大多数清况下,工业股比铁路股的走势强,而且涨速快。出此,根据道氏理论研判铁路股平均指数是否与工业股平均指数步调一致是很愚蠢的。你要做的是观察那些处于强势或弱势的个股,择机交易,并将工业股平均指数作为—致趋势指标,同时运用我给你的所有规则。(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)这些平均指数并不是一种真正的平均。从1897年至1914年,它是根据12种股票计算出来的。到了1914年12月,它们变成了20种股票,随后又变成了30种股票。尽管平均指数很有效而且也确实给出了趋势的确定信号,但它们并不代表这些股票今天的实际价值,因为平均指数在计算时已经考虑了分红和拆股。我所说的真正的平均指数是在任何时候购买100股这30种股票的成本,而不考虑分红和拆股。例如,1949年6月14日,道琼斯平均指数按现在的计算方法是160.69点。但如果将那天30种工业股平均指数的最低价除以30,我们得到的是52.27点,这是正确的平均指数,而正是那时买进这些股票的真实成本。6月14日,杜邦公司(DuPont)拆股后价格发生了变化。1949年6月28日,在杜邦公司拆股后计算平均指数的最低点,就得到了48.59点,而通常计算出的最低点是164.65点。如果按道琼斯的公式计算,平均指数是164.65点,那时,在30种工业股中仅有—家股票的价格高于这个水平,它是卖167美元一股的联合化学公司(Allied Chemical)。而美国电话公司(Amertcan Telephone)是139美元。下一个最高价是美园罐头公司(American Can)的89.25美元,以及国家钢铁公司(National Steel)的75美元。所有其他股票远低于这个价位,有些甚至仅卖17.00美元和18.00美元一股,而大多数则在20美元左右。当然,这种计算平均指数的方法,可以使走势图失真,并使平均指数看上去比实际的价格要高得多。但是,你仍可以使用道琼斯30种工业股平均指数,并以此判断趋势,就像它是按真实的价格计算的那样。3日或3日以上的市场运动这些数字(见本章附表)将用在3日图中。它们记录了3日或3日以上的市场运动,除非指数到最高点或最低点,而且我们希望在市场非常活跃的时候抓住转机;此时我们有时使用1日或2日的市场运动。所有这些市场运动都基于日历日。使用规则是,当指数跌破3日底时,就意味着会跌得更低,而当指数突破3日的头部或最高位时,就意味着会继续上扬。但是,你必须运用其他规则,而且还必须考虑市场开始上扬时的最后一个最低点或起涨点,以及市场开始下跌时的最后一个最高点,因为这些主要的市场转折点非常重要。 —个上升的市场会在主要的波动中将底部逐渐抬高。而一个下跌的市场会在主要的波动中将头部逐渐下移,但有时市场会在一个狭窄的区间内整理,既不跌破前一轮行情的最低点,也不突破以前的头部。在平均指数或个股没有突破整理区间以前,你不能认为大势已经转向。时间周期是最重要的。市场突破头部或跌破底部的时间越长,今后的行情就会涨得越高或跌得越低。你还要考虑市场已经从极限最低位上涨了多久,或从极限最高位下跌了多久。通常,在任何行情的末期,指数可以创出新高.或略微下跌至较低的位置,然后止步不前,因为时间周期已经到了。例如1938年3月31日,道琼斯30种工业股平均指数曾下跌至97.5点。而过去在同样价值的底部出现在1935年3月18日,那时的平均指数是96点。(gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com整理)1942年4月28日,道琼斯平均指数下跌至92.62点。这比1938年的最低点低不到5点.也比1935年的最低点低不到4点。我们的规则说明指数可以比过去的底部低5点,或比以前的头部高5点,而不改变主要的趋势。1942年4月,股市从1937年3月10日的极限最高点一直下跌了5年多,走完了一个很长的时间周期。所以,当指数跌破这些过去的底部,而又没有跌过5个点时,你就可以买进股票,,因为趋势将要开始反转。请注意3日图上的市场运动,1942年4月21日,最后—个最高点98.02点,而4月8日的极限最低点是92.69点。这是一个为期7天,跌幅不到6点的下跌行情。1942年5月11日,平均指数涨到了99.49点;在3日图上,这比4月21日出现的最后一个头部高,因此市场将上扬。从5月11日开始, 一场3天的下跌行情出现了,指数跌到了96.39点,下跌3.30点:随后直到1946年5月29日,指数再也没有低于这个价位。通过研究3日图,以及高低点依次上移的走势,你可以看到这些走势图是如何指明仅含有正常调整——时间周期的调整和价格的调整——的上升趋势的。30种工业股平均指数的3日图运动本书记载的数字代表了从1912年至1949年7月19日的平均指数的3日运动。本书后的3日图从1940年11月8日开始,表示了那个期间的每一个3日运动。
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