主词七：其他新兴衍生产品
专题：
自从我国2001年加入WTO以来，金融市场正在逐步开放。为形成一个互相联系的完整体系，中国有必要推进多层次金融市场的发展，包括债券市场、股票市场及金融衍生产品市场。
国务院已经正式批准在上海成立金融期货交易所。相信在认股权证之后，股指期货、高息票据、资产证券化等金融衍生产品将逐渐进入大家的视野。这些产品将极大地丰富我国的资本市场，投资者的赢利模式将更加多样化，风险管理的手段也更加丰富。
●期权（options）
是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。
●看涨期权
是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
●看跌期权
是指在期权合约有效期内按执行价格卖出标的物的权利。
当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会卖出看跌期权。
●欧式期权
是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。
●美式期权
是指可以在合约成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。
●高息票据(ELN)
又叫做挂钩票据（equity linked notes,ELN），是一种包含股票成分并以赚取高息为主的短线投资工具。在比较平稳的行情下，高息票据提供的风险比直接股票投资低，但它的表现以及回报却可能比银行利息或者直接股票投资高。
●资产证券化
是指发起人将缺乏流动性、但具有某种可预测现金收入属性的资产或资产组合，出售给特定的发行人，或者信托给特定的受托人，创立一种以上述资产产生的现金流为支持的一种金融工具或权利凭证，在资本市场上出售变现的一种结构性融资手段。
从收益和风险角度而言，可预期的现金流和风险隔离是证券化必须具备的两大基本特征。
● 住房抵押贷款担保证券（mortgage backed security，MBS）
是由单一住房抵押贷款，或由多个住房抵押贷款所组成的贷款池为标的发行的证券。投资人各期收到的现金流，根据标的抵押贷款所定的贷款条件决定，其中包括借款人每期支付的利息、计划偿还的本金和提前清偿的部分。
MBS自1969年在美国发行第一笔债券以来，经过数十年的发展，已成为美国债券市场中最大宗的交易工具。对于商业银行来说，住房抵押贷款的流动性较低，但未来的现金流比较稳定，通过将这些未来的现金流打包售出，变为现在的现金流，可以变贷款利差为中间收入，释放贷款风险，同时提高资金利用率，降低资本充足率压力，是银行发展中间业务的一大创新；而对投资者来说，则获得了更多的投资选择。MBS一般都通过专门的代理发行机构SPV（special purpose vehicle）来提升证券的信用等级，因此可将风险控制在一定范围内。