第二章 寻找超级长牛市的根(6)

专题：

　

知名投资银行法国巴黎百富勤表示，中国即将步入历史上第三个消费高峰。2007年，中国的投资增长将会有所放缓，而消费增长则将保持高速，因此从2007年起，中国经济增长模式有望从投资拉动型转变为消费拉动型。“巴黎百富勤公司测算：中国中产家庭户均财产31万元”，《杭州日报》，2004年7月5日。无独有偶，德意志银行亦发表了类似观点，称服务业及高端消费品产业将成为未来五年推动中国经济增长的主要动力。

两家投资银行均对中国的消费市场表现了极为乐观的态度。法国巴黎百富勤中国证券研究部主管欧文预测，在第三个消费高峰中，将会满足人们对质量、品牌、时尚、食品安全卫生的需求，并进一步满足人们对住房和汽车的需求。欧文预测，到2015年，中国将出现消费爆发性增长。支持欧文对于中国消费持乐观态度的原因有二：一是中国不断壮大的中产阶级队伍，二是20世纪70年代末出生的独生子女已经成长为消费主力军。巴黎百富勤中国消费品高级分析员马磊表示，这些独生子女的消费习惯已经大大不同于他们的父辈们，他们追求消费而非积蓄。他预计，中国居高不下的储蓄率将会逐年降低。

德意志银行大中华区首席经济学家马骏亦对中国消费市场持乐观态度。他表示，中国政府刺激消费的多项政策（包括改革个人所得税制度、取消农业税、实行基础教育免费制、提高最低工资标准、增加公务员工资等），应该会有助于使未来几年零售增长率维持在12%左右。此外，受惠于收入分配状况的改善和人民群众整体消费倾向的高涨，预计再过三到四年的时间，私人消费占国内生产总值的比率会从当前的25%增长至45%。

同时，两家投资银行都不约而同地极为看好高端消费品产业。马骏表示，在消费品行业的调查中发现，大多数市场份额都将由该行业的前三大品牌分享，而新兴的消费群体对品牌的追求更高，这将使那些具备优势的品牌在中国市场获得更好的发展。马骏预测，高端消费品产业在今后几年里会成为拉动中国经济增长的新动力，他表示，电信、银行、保险、医疗、旅游、网上娱乐等服务业及高端消费品产业的股票将会有突出的表现。

美国咨询机构麦肯锡公司(McKinsey & Co.)表示了另类关注，他们建议外国企业在中国应该放低眼界，否则他们将有可能失去巨大商机。如今中国的蓝领工人随着收入提高将成长为中国最大一支消费力量，但这一消费力量目前却被大多数跨国企业所忽视。麦肯锡研究报告的这一论断对外国在华企业的一些基本设想提出了挑战。争夺低收入消费群体的外国在华企业相对较少，许多外国企业仍然将焦点集中在居住于沿海城市的最富裕的消费群体上。但在中低端消费市场上做得最成功的范例要数宝洁公司，他们专门为中国的中低端消费市场设计和生产产品。麦肯锡认为，现在再也不应该忽视中国低收入人口群体这一庞大市场了。

据麦肯锡预计，从农村涌入城市的农民工这个群体到2011年将增至2.9亿人，大约相当于当今美国的总人口。随着这些人收入的提高，他们亦将成长为庞大的中产阶级消费者，其人数到2025年将达到约5.2亿，相当于那时中国城市人口的一半以上。“美国著名咨询公司预测：中国五分之一的人将在五年后成为中产阶级”，《华尔街日报》（中文网络版），2006年4月14日。中国的中产阶级定义是什么？我们认为，是指人均年收入2.5～3万元人民币、家庭年收入7.5～10万元人民币，受过高等教育，参与企业决策和管理，从事脑力劳动的专业技术人员及白领群体。符合上述标准的人数占中国总人口的比例约为13.5%。据该公司测算，2005年中国达到中等收入阶层标准的家庭为7 000万个，家庭平均年收入为7.5万元人民币，家庭平均拥有31万元人民币资产。到2010年，以上数字均将翻一番，即达到标准的家庭总数为1.4亿个，户均收入15万元人民币，户均拥有资产高达62万元人民币！