3.5 资金管理策略：多少仓位合适（1）

专题：

　

例如，一个胜率60%的游戏，有1000元，有100次下注的机会，赔率1︰1，那么如何进行下注，才能获得最大的收益呢？在看下文时，建议先思考一下这个问题。据调查，一般人倾向于在不利的情况下，增加更多的赌注，而在有利的情况下，下更少的赌注。实际上，反映到市场中，人们常常在连续的几次下跌之后，总是会预期有一次上涨，或连续的几次上涨后，预期有一次下跌。但这只是赌徒的谬论，因为盈利的机会仍然只有60%。此时，资金管理就极为重要了。

假定以1000元开始这个游戏，结果连输3次，只剩下700元。那么，多数人会认为，第4次会赢，于是把赌注增加到300元(想挽回损失的300元)，尽管连续4次输的概率不大，但是仍有出现的可能。那么，只剩下400元，要在这个游戏中挽回损失就必须盈利150%，机会不大。假设把赌注放大到250元，那么，很可能4次游戏后就破产了。

不管哪一种情况，在这个简单的游戏中不能实现盈利，是因为没有资金管理的概念，所冒的风险太大了，没有在风险和机会之间取得平衡。

本节说明：什么是资金管理，为什么要进行资金管理，怎样进行资金管理。读者中数学空间概念弱者或者资金量偏小的，本节可忽略，但对于大资金或立志在投资市场有所作为的，本节为应读内容。

什么是资金管理

资金管理是指在风险市场，通过限制单次投入资金的比例来控制风险。资金管理方式取决于你的交易风格是属于激进还是稳健。资金管理还影响了你的资金净值升、降曲线平滑的程度。常见的资金管理策略有金字塔形资金管理、等比例形资金管理。

资金管理体系指日常的仓位分布、交易的频率、交易仓位在特定情况下占总资金量的比例，以及加仓和减仓的规则和依据。仓位的分布就是指依据机会，区分不同情况下的仓位大小，而不简单依据主观认为的所谓成功率。交易的频率和交易仓位，以及仓位在特定情况下占总资金量的比例，则是依据个人的交易习惯。如果需要进行调整，将是一个客观的调整，不能是主观的想法。加仓和减仓规则必须有依据，要求加仓和减仓，并不因为行情分析来得到，而是依据纪律来得到，什么情况下可以加，什么情况下不能加。

资金管理的原则

资金管理适用的原则因人而异，而不是“放之四海而皆准”，只有相对合理或合适。参照基金的评价方式，综合风险系数、波动率、收益期望，并结合笔者的操作习惯和心态特点，总结出以下资金管理的原则。

安全进入法则：每个部位建立过程必须调整为正。

最少担心法则：操作之后以心情轻松很放松为好。

最小后悔法则：面对上平下三种可能皆不会后悔。

减少波动法则：收益稳定而权益净值的波动小好。

中庸发展法则：在收益与风险中求得平衡能接受。

当然投资者也可自己总结出不同的资金管理原则。注意以上这些原则并不是“收益最大化”或“最快见成效”，而是力求稳定发展。另外，有关原则还包括不与别人攀比“净值增长率”(承担风险不一样)，以及“谁比谁更正确”(只有主力才知道)。

在交易操作中，仓位控制的原则通常有：

慎重满仓，始终保持一定比例的备用资金以机动。

市场出现无风险机会的时候，可以放大资金操作。