1929，难以忘却的伤痛(5)

专题：

　

拿今天的话来说叫“对敲”，是庄家吸引散户上钩的常见手段。

这种行为被揭露后引起轩然大波，投资者们纷纷撤出股市。

说法之五：股指期货惹的祸。

投资者舍不得放过股市里一夜暴富的机会，大批中小投资者从证券公司办理融资融券业务做股指期货。

牛市里炒股似乎是合理、低成本和容易赚钱的方式，但股市下跌后股指期货特有的风险开始显现。只要信用底线被击穿，证券公司就要求投资者补仓以恢复其抵押信用。无法补仓的投资者唯一的方式就是低价卖出股票用以还款。

大量低价卖出股票的结果是使股价直线下跌，从而招来更多追加抵押金的要求，致使市场陷入恶性循环，引发了股市恐慌性抛售。

说法之六……

这个学术问题足以专开一门学科，但有一点却是各个流派都认可的，即投资者非理性乐观的情绪是产生这场股灾的根本原因之一。

20世纪初美国经济蓬勃发展，工商业不断扩充，人们袋子里的闲钱越积越多，许多人开始涉足证券投资。因需求上涨，股票价格不断上升，丰厚的利润像磁铁般把更多的人吸进股市，其后果是股票价格被推高到远远超过了它的实际价值。

这时通用汽车公司总裁又发表了对新时代的看法“人人都应该富裕”，胡佛总统也认为，“我们正在取得对贫困战争决定性胜利的前夜，贫民窟即将从美国消失”。

连总统都如此乐观，老百姓焉能不陷入狂热？

1929年到1954年，连续25年熊市，美国股民应该是世界上心理承受能力最强的股民了。