股灾神秘化:别有用心的阴谋(1)
专题:
人们都希望能够在股灾发生之前的瞬间跑掉,因而希望能够找到神奇的预言家,或者发现暴跌之前的信号,比如大地震前的老鼠搬家,海啸来临时的飞鱼上岸。
然而散户们可能要失望了,从世界各国历次股灾的经验和相关研究来看,这种可能性几乎不存在。
当然不能排除极少数人——我将在后面提到他们,能果断收手或从中渔利,那是一种微妙的直觉或是基于某些资料作出的判断,连他们自己也不敢完全确定。
美国证监会对纳斯达克股灾做过特别调查,发现崩盘前一个月内各大投资银行推出的400多份研究报告中,建议卖出的只有5份。
1987年股灾前确有一位女性分析师预言说会发生股灾,建议客户提前卖出全部股票。一时她因声誉鹊起而独立开业,此后却再也没有做过正确的预测,被称为华尔街的“傻大姐”。
股市具有经济学上最显著的特点:不确定性和不可预测性。
人们对难以掌握的事情总是充满敬畏,譬如命运、譬如人生,由此产生了玄学。
股市也不例外,很多人运用数学模型和经济理论分析无效后,开始将它神秘化,创造出一些误导股民、似是而非的东西。
最容易被中国人接受的便是周易算术论。
把古老的周易理论与现代化股市相结合,应该是具有中国特色的经济理论新突破。
周易是什么?几千年以来还没有一个人能说得清,庄子说它是哲学书,章太炎说是历史书,朱熹、郭沫若则认为是卜筮书。
近年来,人们将它用来算命、预测彩票和赛马。
研究者认为股市涨跌被一种“数术学力量”在冥冥之中左右着,而周易是代表中国古代数术学的最高成就 —— 研究了几千年都没弄懂,当然是相当精奥,周易中研究四柱、纳甲等算法,暗示有某种特别的力量影响事物的发展和人的命运。这种力量是无形的,不可以时间空间来描述,其作用也不受时间空间的局限,故不可以有形的物质现象说明之,只可以抽象的数术学符号来表达。
借用抽象符号和一套数术学的推算方法,可以研判其性质和动向,故能预测未来。当然这种力量还要受“生克制化”互相影响,故综合判断有一定的难度。即使能把这种“数术学力量”全算准,还有人的主观能动性在起作用,故数术学预测又不可能达到百分之百的准确性。
最重要的就是这最后一句话:不可能达到百分之百的准确性。
第二类理论更玄奥,认为股市与月球周期和太阳黑子活动有关。
据说在月球影响下,每逢农历初一、十五,月圆和月亏之日,股市经常容易出现长阴线的走势,因为这几天月球使人体处于特殊的生理状态,情绪比较敏感,容易对事物作出比较夸张的反应,股市中的涨跌这时会被放大。奇怪的是这种作用是单向的,只容易诱发恐慌性的杀跌情绪而不容易引起追涨情绪。
太阳黑子每11年爆发一次,因而有人发现股市也存在相应的周期,理由是太阳黑子爆发对太阳系里的一切物质过程都会产生影响,最直接的便是农牧业收成,并进而波及其他产业,从而间接影响股市。
这个理论使人产生的第一个联想就是月圆之夜,一只饿狼站在山巅上仰头长啸,其他我没有什么可说的。
第三类理论分别是费波南兹级数和螺旋历法。
1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,……
学过数列的人都知道,它的规律是连续两个数字相加等于下面一个数字,连续两个数字相除等于黄金分割率,而构成整个数列的起始点是最简单的1和2。
费波南兹认为这个数列显示了一种从简单的基点出发,经由自我重复无限发展又保持和谐比例的事物。如果以某个关键日为基准,在后来的费波南兹级数日上,股市往往要发生重要的变化,即使不形成顶、底或重要突破,这一天的走势也往往对未来一段时间的股市有预示作用,重视时间分析的人应该对这一天的股市特别关注。因此费波南兹级数日又称为时间之窗。
次级贷款危机(2)
专家们惊呼:股灾来了!
股灾神秘化:别有用心的阴谋(2)
螺旋历法是一种新的技术分析方法,创始者是美国的嘉路兰,主要用来预测市场转向和市场重大事件的发生时间。
鸡蛋与篮子的辩证法(1)
鲁迅说过,真的勇士敢于直面惨淡的人生,套用到股市来说就是成熟的投资者敢于面对猝然而来的股灾。
鸡蛋与篮子的辩证法(2)
所谓集中力量出击,也不是说只买一只股票,而是买品种尽量少的股票。就成熟股市和概率角度而言,将全部资金重点放在某只高收益、高风险的个股上重仓炒作,与放在低收益、低风险的品种上投资,理论上两种投资策略难分上下,价值体系的确立已经使得“便宜没好股、好股不便宜”。不过理论条件在现实中永远无法满足,有时实际操作与理论正好相反。因此当投资者确信发现了高收益、低风险的投资品种,务实的选择应将较多的鸡蛋放在篮子的某一处。
索罗斯:可怕的经济杀手(6)
我们必须承认,资本流动对发展中国家,特别是新兴市场国家的经济发展作出了重要贡献。但从索罗斯率众“血洗东南亚”可以看出,巨额国际游资对一个国家、一个地区的巨大破坏已远超出其正面意义。金融自由化只能作为手段,而不能成为目的,当金融自由化不能发挥有效配置资源功能、危害一国经济实体、吞噬国民财富时,就有必要对这种工具进行某种制约。同时金融市场正被越来越多的泡沫填充,金融衍生工具越来越脱离原先的载体,交易也越来越脱离实物经济。大量的国际游资在世界各地寻找高利润投资机会,投资于实物的资金比例变得越来越少,其必然结果是实物经济所创造的利润无法支持庞大的金融资本。这种情况下资金流动将倾向于寻找并攻击市场的漏洞,结果是自由化的市场并未将资金导向最需要的地方,反而因受到来自各方面的冲击,变得越来越不稳定。因此,有必要改变对自由放任的态度,需要借助市场外的力量对流动资金进行引导。
股灾不等于经济衰退(1)
怎样预防股灾呢?股灾不可预防,它是宏观经济衰退的产物,同时又反作用于经济,使得经济形势进一步恶化。
索罗斯:可怕的经济杀手(7)
股灾不等于经济衰退(2)
二是外债压力大。这些国家经济增长过分依赖外资,从而导致外债加重。如泰国外债达860亿美元,韩国外债超过1500亿美元,外债在GDP中比例很大,形成虚假的经济繁荣。
突发事件:“9·11”(1)
“9·11”恐怖袭击事件属于不可预期的突发事件。经济学将它称为一种典型的暂时性的外生性冲击。由于它的突然性和巨大冲击力,极易给投资者的心理造成震撼和恐惧,因此产生恐慌性抛售和无理性市场行为,具体到股市则是诱发股灾的外因。
突发事件:“9·11”(2)
纽约股市复市前夜,巴菲特安慰惊慌失措的投资者说,我一股也不会卖,万一股价跌得离谱了,也许我还会再买进一点点,从经济的角度看,“9·11”之后美国还是美国。
索罗斯:可怕的经济杀手(1)
1.资本面前,不谈道德
索罗斯:可怕的经济杀手(2)
1992年夏季,索罗斯与合伙人抛售了70亿美元的英镑,然后购进60亿美元的德国马克,还有少量的法国法郎。同时他大举购入价值5亿美元的英国股票,这一操作是以假定一个国家的股票经常随着其货币贬值而升值为前提的。另外,他对德国和法国的债券市场进行长期投资,并卖空德国和法国股票。因为一旦德国马克升值、利率降低,将使股市下跌而对债券有益。
索罗斯:可怕的经济杀手(3)
相反,我们应该多向索罗斯学习,多反思,为什么他看得很透彻的问题和漏洞,其他经济学家们想不通?为什么貌似完善的金融股市如纸老虎般一戳就破?如何从根本上消除投机者偷袭的条件,不给投机者有见缝插针的机会?
索罗斯:可怕的经济杀手(4)
一般来说,年收入在20万美元以下的投资者不太可能认识对冲基金经理人,他们是真正的“都市金领”,只为富人和大机构管理财产,作风低调,很少对外宣传自己的业绩,也不承担一般金融机构的信息公开义务。他们可以买空卖空,可以实行风险极高的投机策略,可以以惊人的速度把资金从一种资产转移到另一种资产,从一个市场转移到另一个市场。一位天才的对冲基金经理加上几个聪明的分析师就足以指挥一只数亿美元的基金,如果再加上几位优秀的交易员,这只基金就几乎可以制造任何风浪、引发一场股灾。
索罗斯:可怕的经济杀手(5)
是的,金融市场实在太复杂了,精明如索罗斯也会不断犯错。1998年他错误估计汇率形势,重仓杀入纳斯达克,结果被股灾打回原形,量子基金损失近50亿美元,元气大伤。