2.一些风险管理原则和注意事项

专题：

　

　　有关权证的投资理论系统，可以很艰深，涉及金融工程学，但就实际投资角度而言，只要掌握了基本的原理，理解一些诸如盈亏平衡点、有效杠杆比率、溢价、波幅等名词，只需花数小时，便能明白其中大概，可以说是知难行易。由于权证具有时效性和价格波动较大等特性，如果要掌握较高的胜算，就应通过循序渐进的方法掌握买卖权证的技巧，逐步深入。投资者应切记，未学“多赢些”之前，先要学会“少输些”，这是能够在权证市场长久生存的重要法则。以下是给权证投资者的几点建议：

　　(1)严格控制投资于权证的仓位。投资者务必记住权证属于较高风险品种，由于有财务杠杆，不能把权证仓位等同于股票仓位来看待，尤其应避免把全部资金都投资于权证，严格控制投资于单一权证品种上的仓位，否则，运气好时获利固然可观，但若方向判断错误，损失可以很大。

　　(2)投资权证应严格遵循止损原则，最好学会看图，一旦跌破止损位应及时退出，不应等待解套，或试图通过低位补仓摊低成本。希望在同一品种上获利或者扳回损失，是造成严重亏损的原因之一。炒权证要严守止损原则的原因在于：当权证处于深度价外时，其价格敏感度会大大降低，除非标的证券大幅反弹，否则几无解套可能，所以投资者应“把握当下”，找出有趋势的正股及条款合适的权证再战江湖。股票操作中的低位补仓摊低成本的方法在权证投资上根本不可取，权证到期变废纸就会全军覆没。另一方面，不少投资者往往会犯一个错误，在持有的权证出现微小利润的时候就急忙卖出了结，相反，一旦所持有的权证出现浮亏，却始终不愿执行原定的止损计划，使短线操作变为长线持有，但权证是有时间值损耗的投资工具，切忌消极等待。因此被动持仓等待往往是得不偿失的。

　　(3)权证较适合作为短线投资品种，持仓时间一般不宜过长。一旦形势不对，宜先锁住利润。由于权证价格容易出现急剧波动，因此买入权证后需要密切关注标的证券以及权证本身的价格动向，如果不能经常盯盘，则应尽量避免投资权证。同时，权证是一种不断损耗时间值的品种，所以持仓时间一般不宜过长。

　　(4)重势不重价，关注成交量。在由发行人主导的备兑权证市场，应避免选择街货量高的权证。

　　(5)进行权证投资时不能“贪便宜”。不要仅仅因为一个权证的价格极低而去买入。对于一些价格仅为几分钱的权证（一般是价外权证），通常蕴含着极大的风险。随着时间流逝，除非其标的证券价格短期内大幅反转，否则这些权证的价格在到期时很可能下跌至零。

　　(6)学会调整入市心态，如果没有一元博两元、三元的值博率，就不宜参与，否则失去以小博大的意义（博不到是另一回事）。

　　(7)关注末日权证的风险，关注长假期前后的时间值调低的风险。

　　(8)对于证券给付结算方式的权证，深度价内权证不要忘记行权，价外权证不要误行权，最后造成不必要的损失。