看准目标，咬定青山不放松

专题：

　

投资股票很简单。你所需要做的，就是以低于其内在价值的价格买入一家大企业的股票，同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。然后，你永远持有这些股票就可以了。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，投资股票时要坚持好中选优。要么按兵不动，一旦看准机会就大胆出击，咬定青山不放松，直到“永远”。

咬定青山不放松，体现在巴菲特投资股票的数量并不多，而且习惯于在少数几只自己熟悉的股票上长期持股不动，或者来回反复地持续做下去。由于股票数量少，所以容易掌握其内在价值，了解股性特征，熟悉股价变化发展图。而要做到这一点，与个人性格有关。

事实上，巴菲特集中投资的股票数量总是限定在10只以内。《福布斯》杂志的一位专栏记者研究表明，在巴菲特的所有投资中，如果剔除掉最好的15只股票投资项目后，他的长期投资表现也不过如此。

巴菲特认为，股票市场是有两种成分组成的：一种投资者以长期投资、理性投资为主，他们相信股价总有一天会反映企业内在价值。另一种投资者确切地说应该是投机者，他们把买卖股票当作是赌博游戏，看不到股票的真正价值；与此同时，股票的真正价值也会因为他们的这种频繁进出而被蒙蔽。

很显然，巴菲特是属于前者。不过他承认，虽然股市中投机者比重很大，股票的真正价值会因为投机者的存在而受影响，不过好处也是显而易见的，那就是理性投资者更容易从这种投机市场中捕捉到买卖时机。

巴菲特咬定青山不放松的典型操作手法，体现在对吉列公司的股票投资上。伯克希尔公司从1989年起开始投资吉列公司，一下子拿出6亿美元购买了将近9900万股股票，帮助吉列公司抵挡投机者的恶意收购。

从此以后他就持股不动，即使20世纪90年代末吉列公司股价大跌引发其他大股东抛售股票，巴菲特仍然不为所动。凭什么？凭的就是他对吉列公司的内在价值深信不疑，从而能够抗拒得住各种干扰和诱惑。

巴菲特半真半假地说，即使在股价暴跌的这个阶段，他每天晚上睡觉同样睡得很香。因为他知道，第二天一早醒来，全球一定会有25亿男人要刮胡子，产品有这样广阔的市场，他还担心什么呢？

尤其是在1992年吉列公司向市场推出女用敏感型脱毛刀片，继而又在2000年推出了名叫“维纳斯”的女用三刀片后，巴菲特就更高兴了。

他开玩笑说，维纳斯推出后，每天他躺在床上想的就不是男人的脸、而是女人的大腿了——男人刮胡须只需用1块刀片，而女人用的维纳斯却需要3块刀片呢——可是这样想了没多久，他又改想男人的脸了。他幽默地说，总想着女人的大腿，夜里不容易睡着觉。

长期持股不动，让巴菲特终于得到了丰厚回报。16年后，吉列公司因为被宝洁公司并购而导致股价大涨，伯克希尔公司持有的吉列公司股票市值超过51亿美元——简单算算就知道，从6亿美元增值到51亿美元，年平均投资收益率高达14%。这与同期标准普尔500指数相比，年平均投资收益率要高出1倍多——如果他1989年把这6亿美元投资于标准普尔500指数基金，这51亿美元的收益现在就只有22亿美元。

巴菲特曾经开玩笑说，他的这种咬定青山不放松的投资策略，即使美联储主席格林斯潘悄悄在他耳旁说将要降低利息或提高利息，他也不会因此改变策略。

对比巴菲特，看看中国股市，投资者最喜欢的就是四处打探消息，无论消息来源是真是假都异常敏感，一有风吹草动就立刻蜂拥而入、蜂拥而出。许多投资者甚至完全是根据这种真假莫辨的消息传播，来决定自己是买入股票还是卖出股票。

这种“蝴蝶效应”导致的结果，就是股市中常见的股价暴跌或暴涨，连累其他不理性的投资者，同时也连累那些理性的投资者。好好的投资心态，硬是这样被做坏了。

【投资心法】巴菲特认为，当你买入非常有投资价值的股票后要坚持“永远”持股。无论股市中传播怎样的消息，也无论股价涨跌，要坚持“任尔东西南北风”，“咬定青山不放松”。