一、三段三阶数学表达式（5）

专题：

　

（4）恒生指数

恒生指数是由恒生银行附属机构恒生指数有限公司编制的。它是以汇丰控股、和记黄埔、香港电讯等33家上市公司作为成分股样本，采用资本市值加权法计算得出的，于1969年11月24日开始发布。它将基准日推至1964年7月31日，基日指数为100。从1985年开始，恒生指数的33种成分股又分别纳入工商、金融、地产和公用事业4个分类指数中。

2. 国内股票价格指数编制方法

下面是中国三种股价平均价格指数的编制方法，它们就是经常在电视、报纸、杂志和电脑软件上使用的股票平均价格指数。

（1）深圳综合指数

深圳综合指数是深圳证券交易所于1991年4月3日公布的。它规定这一天是指数的基日，该日的指数为100点。综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数，是用所有在深圳参加交易的股票来计算的。其基本计算公式如下：

当日综合指数＝(当日指数股总市值 / 基日指数股总市值)×基日指数

（2）上海综合指数

上海综合指数是上海证券交易所编制的，是以发行量为权数的加权综合股价指数。它使用了上交所的所有上市股票作为计算单位。该指数以1990年12月19日为基准日。基日指数也定义为100点，于1991年7月15日发布。计算方法与深圳综指一样，但两者在对新股的处理上不同(即上海的新股在发行一个月之后才计入上海综指)。

当日综合指数＝(当日指数股总市值/基日指数股总市值)×基日指数

（3）深圳成分指数

它是深交所编制的一种成分指数，是从深圳股市中挑选40家有代表性的公司作为计算对象，以流通股为权数而计算得出的加权股价指数，综合反映了深交所的A股和B股的走势。取1994年7月20日为基准日。基日指数定为1000点，于1995年1月23日发布，1995年5月5日正式投入使用。

从编制方法可以看出，深圳成分指数与国际的通用编制方法接轨。这种编制方法能真实反映国民经济的变化和GDP增长率，它反映了股票过去、现在和即将发生的走势。

上海综合指数和深圳综合指数的编制有很大的不合理性。两种综合指数都不能真实反映国民经济的变化和GDP增长率，会给投资者造成很多虚假现象从而误导投资者。表现在以下几个方面：

①上海综合指数和深圳综合指数的编制计算公式是相同的，这个计算公式得出的指数仅能反映股票市场的扩容速度和进入股市资金的数量。一个市场两种不同的指数计算方法，反映出两种不同的结果：

②上证指数以1990年12月19日为基准日100点，到2001年9月18日止，指数为1798点，指数增长了18倍，每年的算术平均增长率是154％。

③深圳综合指数是1991年4月3日公布的，指数的基日与公布日相同。该日的指数为100点。到2001年9月18日止，指数为525点，指数增长了倍，每年的算术平均增长率是43％。

④深圳成分指数是取1994年7月20日为基准日。基日指数定为1000点，1995年1月23日发布，1995年5月5日正式使用。到2001年9月18日止，指数为3586点，指数增长了倍，每年的算术平均增长率是35％。

中国的国民经济从1990年到2001年每年的复利增长率是9％，每年的算术平均增长率是16％。很显然，深圳成分指数的算术平均增长率35％更接近中国国民经济算术平均增长率16％。如果把一个修正系数计算进去，深圳成分指数的算术平均增长率将与佛郎克趋势线基本一致。