严明：风险永远放在第一位

专题：

　

严明说他不相信什么牛市初期，他始终坚持，评判这个市场的唯一标准是：组成这个市场的每一个上市公司的质量、诚信与发展前景。　　

　　严明认为，2007年的股市不会像主流机构所宣扬的那样灿烂，热钱汹涌的时候泡沫已开始泛滥。对普通投资者而言，不做股票是首选。　　

　　草根严明(化名)是一位传奇股民，从2003年到2005年的熊市中，他逆势将本金翻了10多倍，而今年的牛市使他的资金再翻10多倍。即便如此，严明仍然很谦虚：“我周边有很多朋友，今年做得都比我好，其中一个小兄弟创造了7个月120倍的神话。简直是难以置信！”　　

　　严明以前做过企业，但企业的人财物、产供销太麻烦，“特别是产品进入国企层层关节都要打通，简直令人忍无可忍”。　　

　　巴菲特的故事打动了他，经过半年的学习、研究和模拟，1997年12月29日，他开了一个证券账户，12月31日他买入了他的第一只股票云南白药，5个交易日即盈利45％。2001在2000点以上清仓，2003年4月卷土重来。熊市中严明做过长安B、杭汽轮B、西山煤电、煤气化、特变电工、东方电机等，严明在这些股票上斩获颇丰，而今年上半年他主要的收获来自于中金岭南、驰宏锌锗等有色金属股，因为有对账单为证，再细数其操作的个股已经没有太多意义，我们更关注严明在操作股票中所逐步形成的投资理念。　　

　　严明说，一开始他就是正宗的价值投资，师从大师彼得·林奇。他的投资理念中最重要的一点就是是买入优秀公司，同公司一起成长。但有了好的投资理念，能不能坚持自己的操作理念，以及公司内在价值的估值标准，有没有耐心，却是非常重要。　　

　　也许因为成功源于前几年低迷的股市，所以严明说他喜欢熊市，“大熊市里黄金遍地。回头看，我在2005年7、8月推出一大批行业龙头，个个都是地板价。”　　

　　具体到个股的操作，严明认为，没有一个人能做到买在最低点卖在最高点。关于止赢和止损，他认为重仓股必须及时或阶段性的跟踪，并且不断调整股票的目标位，达到目标位则了结；一旦发现手中股票不确定性加大，或买入的理由不再，就毫不犹豫出货，即使它又涨几倍也绝不后悔。　　

　　“我是只考虑个股的风险，不会考虑系统性的风险。如果大市很好，我找不到符合我标准的股票，我宁可休息。”　　

　　严明强调股市的生存法则就是要把防范风险永远放在第一位。“只有不亏，甚至是少亏，才有可能生存下去。生存是第一位的。”　　

　　现时市场上有关长期大牛市的论调已经越来越多，但严明说他不相信什么牛市初期。他始终坚持，评判这个市场的唯一标准是：组成这个市场的每一个上市公司的质量、诚信与发展前景。　　

　　尽管在严明高收益的背后，“融资”功不可没，但严明却认为融资是柄双刃剑，奉劝一般投资者不要融资炒股，不要把股市当做一个发财致富的途径。把自己的身家性命都押到股市上是非常危险的，因为这个市场无论是牛市还是熊市，亏损的投资者一定占绝大多数。　　

　　严明的成功投资在圈内小有名气，很多人向他打听买卖股票的消息，他说他会给人分析一些股票，但尽量不做推荐，他认为投资者如果盲目听信“专家”，“到头来还是个输，你必须努力建立起自己的投资方式！”　　

　　严明认为，2007年的股市并不像主流机构所宣扬的那样灿烂，热钱汹涌的时候泡沫已开始泛滥。“即使投资基金，收益率也很难达到30％，2007年的选择范围太窄，只能走一步看一步，以防范风险为主。如果泡沫足够大，作空倒是个机会。暴跌总会来临，问题是明年还是后年？”他说目前只关心市场还有没有低估值得投资的股票，就当前来看，有色金属依然是他关注的重点，“其中一些股票的动态市盈率不到5倍”。　　

　　有人说，股市如同人生，可以从中悟出些做人的道理来。但严明说，他并没有从股市中悟出什么做人的道理，只知道股市里充满了掠夺和欺诈，因此，他认为对普通投资者而言，不做股票是首选。这是一个比较悲观的结论，不过并不妨碍严明继续他的投资生涯。“30％———60％是我2007年的目标。”