林园:牛股将从这里产生
专题:
2007年3月3日-4日,由《证券市场周刊》杂志主办的“2007宏观经济预测春季年会”在北京举行,国内顶尖学者聚首,共同探讨中国经济发展大趋势。同时举办“价值投资高峰论坛”,邀请国内著名公私募基金的权威投资人士讲述价值投资经验。新浪财经作为独家网络支持媒体对此次盛会进行了全程网络直播。以下为林园投资管理有限公司董事长林园先生发表的精彩观点。
主持人:非常感谢刘总,他果然是在规定的时间内完成了演讲,而且非常地短小精悍,我们也非常感谢他配合我们的工作,希望下面的嘉宾也同样支持我们的工作。那么以上探讨更多的都是在理念方面,那么下面我们想有请的就是刚刚募集完资金,而且刚刚成立了以自己的名字命名的公司的林园先生,他是林园投资管理有限公司董事长。
林园:首先感谢主办方为我们提供这样一个机会,这个题目的选择,我当时的意思不是这个意思。我当时说的他可能没有听清楚。我当时说我们要选择一种赚钱机器的公司,既然这样说了,牛股从这里产生,那么这样也可以。这里就是我,我说了就是这里当然就是这里,就是从我这产生的。我们的财富的增长我也给自己总结了一下,3年上大台阶是必定的,不管是牛市还是熊市,3年的财富就是要大幅度的成长。你重仓的品种要涨15倍到20倍之间,如果没有这个涨幅我们的3年的财富是不能上大台阶的。我周围了解我的朋友说,你这3年肯定是要上大台阶的,我们一个证券部的,我也想这个问题。怎么才能选到涨15倍以上的股票呢?那么我们也在投资的过程是慢慢摸索的,那么我发现它都是有一定的特点的。不管是财务指标还是企业的规模上,那么它都有框框在这里面的。那么我相信接下来这些能够涨15倍到20倍的3年,这种大牛股,它都有它的画像,我够给它定了这个标准,就从我这里产生。那么我1000多支股票,我研究的就20家,没有超过20家。那么我的思路是什么?我就把别人的思路牛鼻子拉过来,到我这20家里面来决战。作为一个商人我的体会是,要制造不平等的体制,如果我跟别人的信息等等都是平等的,我就不参与这个事了,我一定在我这20家,我相信这一点我是有绝对的信心。别人跟我是不平等竞争的,没有办法竞争,不管是信息还是各个方面的人脉关系。所以我不会只听别人的,今天来这个讨论我不会听别人,我让别人听我的,来,到我这20家来决战,我大的思路是这样的。所以储除了这20家,我也不看和研究,搞不清楚。所以,有新的我认为的好公司,我会随时跟踪每年发现,但是现在就是一年我看新增加的品种也就是1、2个,不会太多。那么还有就是我对这20家的标准是什么?就是我要抓住中国最能赚钱的公司,好公司,是有的很好,他对社会的贡献也是很大的,但是我唯一的标准是这个公司能不能赚钱,是不是赚钱的机器,如果不是赚钱机器我不要,必须是持续的赚钱机器。那么赚钱机器有什么特征呢?中国还有中国的具体情况。中国人的私心是很重的,因为他没有高工资,领导群一换可能这个公司就不行了,所以依靠领导我觉得风险是非常大的。所以我提出来的理论就是傻子能经营的公司才是最好的公司,不管领导换谁,不管这个宏观经济怎么走,他都能赚钱,我们指的是赚钱机器,是印钞机。我统计了一下在05年之前,这20家公司占整个1000多家公司赚钱的超过50%。那么06年发行了一些大盘股,比如说人寿和工商银行(4.8,0.05,1.05%)等等,这个没有做统计,那么在06年以前我做了。这20家不管是熊市还是牛市,基本上每年都在创新高。所以我拿得最长的股票到目前为止是五粮液(24.4,-0.60,-2.40%),它一上市我就买了,但是这支股票每年都创新高,这就说明了问题,它就是一个赚钱的机器。那么这些公司未来我说20倍,它还是一个泡沫,这个泡沫里面首先我发现它有一个共同的财务特征。我最在乎的财务指标就是毛利率的变化,毛利率的变化不能是下降的。一定至少是平稳或者是趋升的,(来源:gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com)这个非常重要。毛利率的变化我基本上是每个月都跟踪的,我这20家公司我每个月的经营情况我是一定要清楚的,他卖了多少东西,还有他的经营情况我要非常清楚,才敢干这个事。毛利率的变化我是跟踪的,他一定是趋势是上来的。如果这个毛利率的变化我投资以前他是今天高明天低,坚决不投。哪怕你再好我也不去它。
第二点,当初这20家里面不见得每一支都很好,可能3、5支涨到15倍以上,因为不是每个公司都有这个素质,能够涨15倍、20倍的特征是什么?它的特征一定是容易在这一块,就是小股本、小投入,投入是小的,产出是非常大的,利润是非常大的。产出不限、投入不限,它的增长不是靠投入拉动的。为什么一些周期性的行业,为什么他最多就是恢复正常的水平,它不会持续升,就是有这个问题。我们指的是投入一定产出无限大这个是我们最喜欢的。有一个标准就是它非常小,股本非常小,但是它又是这个行业的龙头,盈利能力特别强,就是我们指的小的股本,大的品牌,这本身就是一个保险。所以这个都是有自己的特征的,为什么呢?小的股本我们分享它双重的收益,一种收益就是股本扩张带来的收益,还有每股持续盈利带来的收益。89年到现在我没有一支牛股抓不住,还真是,我后来一想还挺有意思的,还就是能抓住,我提前就给它划好了,来投,今天我来的目的我不是跟别人交流的,我们就要让你们听我的。
我的投资首先包括对冀望公司3年的跟踪,然后调研然后大量买入,然后再跟踪,然后改变分红政策,这是一条龙的。所以它是一个持续的对公司的认识,它是有一个持续的过程的。那么我们讲公司的风险在哪里?公司的风险我认为就是你对这个公司没有搞清楚,那就是风险。很多人说这个公司今天透支了未来3年、5年的业绩,我说那你赶紧买,买了可以睡3年,你可以算得清楚,最多就是睡三年觉,有什么关系?这是我对风险的认识,我们永远是满仓,从89年到现在我从来没有空过仓,我也不吃亏。有高的肯定有低的,还有一个是我怎么持续拿得住这个股票,那就是投资组合,组合可以让你拿得住。因为我们结合现在的情况,不是所有的股票都会涨,但是我要做的是3个月我的总市值创新高的,半年不赚钱还赔钱那我也拿工资,我相信我没有遇到这种情况。所以一定要组合,我们认为组合就是要一个龙头,然后就是我刚才说的重仓,还有就是大势龙头,我的组合就是这样的组合。我把过去的看法和体会都讲了一下,我希望大家都参与我赚钱机器这个概念,比如说3年之后这个股票是不是牛股,你看是不是赚钱机器,就像几年前大家说这个股票能不能涨,这是一个标准。我就定了这个标准,它是不是一个赚钱的机器。谢谢大家。
(来源:gpedt股票学习网 http://www.gpedt.com)
沿着政策导向寻黑马
把握住新政策的导向,就能抓住后期二级市场的新机会。历史上“5·19”行情、“6·24”行情都是在政策推动下产生的,而板块和个股的战机也蕴涵在新政策之中,从政策面寻找黑马也就成为我国证券市场中比较独特的选股思路。
年报披露高峰期宜选六类白马股
目前,股市正处于年报披露高峰期,一些业绩优良的白马股逐渐浮出水面,投资者在炒作白马股时要仔细鉴别,认真挑选,做到有的放矢。从股价的上涨潜力和获取利润角度考虑,投资者可以重点选择以下六类白马股:
简凡自创“立桩量法则”捕捉黑马(组图)
白青山
基金经理谈选股四原则
新投资时代的选股与选时
“选时”和“选股”是两种经典的投资策略:选择合适的时机买入股票,并在适当的时候抛出从而实现盈利的策略即为“选时”;而“选股”则为选择合适的股票买入并持有,随公司的成长而盈利。
择时选股,探索主动管理型ETFs
一直以来,ETFs都是被动投资的代表,目前现行的被动投资型ETFs资产透明度高,有利于套利机制充分发挥作用,使得二级市场交易价格接近资产净值,而主动管理的投资组合透明度不够,会造成二级市场交易价格偏离资产净值的溢价或折价幅度增加,违背ETFs产品的基本特征,所以中外专家的主流观点是主动管理型的ETFs不具备可行性。然而,笔者认为,通过更加巧妙的设计和充分利用现代计算机交易系统的优势,可以设计出完全保留ETFs原有全部特征的主动管理型ETFs,并且目前上海证券交易所的系统不用做任何改造就能支持这种巧妙的设计。
从创历史新高的品种中寻找牛股
在利用技术形态寻找牛股的各种方法中,有一种方法是从刚刚创出历史新高的个股中进行寻找。因为此类个股能够创出新的历史高点,意味着该股消化了所有的历史压力,有望随时进入加速发力期。
从QFII选股看外资投资思路
QFII在我国资本市场的影响力已勿庸置疑。从规模上说,52家QFII已经成为A股市场仅次于基金的第二大机构投资者,另一方面,作为先进投资理念的导入者,QFII在国内股市已多次扮演跑在市场曲线前面的角色,故此其一举一动往往令人关注。曾有人说,QFII不买的股票不一定是不好的股票,但QFII持有的股票一定是好股票。
中国股神林园谈窍门:我选择股票的财务指标
选股不如选时
买股票主要是买未来,希望买到的股票未来会涨。炒股有几个重要因素———量、价、时,时即为介入的时间,这是最为重要的,介入时间选得好,就算股票选得差一些,也会有赚,但介入时机不好,即便选对了股也不会涨,而且还会被套牢。所谓好的开始即成功了一半,选择买卖点非常重要,在好的买进点介入,不仅不会套牢,而且可坐享被抬轿之乐。
三组均线年线选股法
如何挖掘强势股
并非所有大市回调时反而上升的个股均可称为强势股。因为市场中有一种庄家专门逆势操作,即大市上升时它不升,大市下跌时它异军突起,我们把它叫做庄股。对于这一类庄股,我们不称它们为强势股,因为它们的势并不强,只是逆大市而动而已。
选股新视角:估值+催化剂
由于人民币升值趋势以及上市公司业绩增长出乎市场预期,从而使得A股市场再度形成了新的做多动力,上证综指逐渐走出前期暴跌的阴影,而持续反复走高,有再度收复失地冲击三千点的趋势。
自寻的黑马跑得远
众所周知的白马股,股价多数已炒高。笔者涉足股市多年,从不人云亦云,自己寻找的黑马股,既放心又有潜力,主要通过以下两种渠道去挖掘:
从均线系统中找牛股
在所有的技术形态中,有一类长期横盘整理的形态值得特别关注,因为这类长期横盘的个股意味着其市场股价与平均成本非常接近,反映出多空双方在该处趋于达成一致。
投资白马股比较稳当
找黑马与骑白马,投资者各有所爱。一般来说,比较激进的投资者和新股民喜好到处打听消息找黑马。而稳健型的投资者及老股民钟情白马股,逢低买进,风险较小,获利较丰厚。我比较倾向于后者,认为投资白马股比较稳当。不过,投资白马股还必须注意以下三点:
如何选择所要投资的股票?
股谚说:选势不如选股。这充分说明了选股的重要性。好的股票不只是要在涨势中保持上涨势头,更为重要的是在跌势中具有抗跌性,逆市上升。目前在我国深沪交易所上市的股票总共有1000多只,并且还不断有新股上市。面对众多的股票,怎才才能选择到值得投资的股票呢?根据我国的实际情况,选股应当考虑以下几条标准:
根据“走势关联度”选股
大盘与个股的走势,有的关联度高,几乎达到亦步亦趋的地步;有的关联度低,两者甚至是背道而驰。“走势关联度”直接反映了主力资金的流向和个股的强弱,成为我们选股时的重要依据。
中小板如何选股
从市场特点分析,中小企业板个股股性十分活跃,相对于主板比较沉闷的个股走势而言,震荡幅度与获利机会较大,对市场资金构成吸引力。选股时可以参考资金、概念和价格三个方面的因素。
长线大牛股是这样捕获的
如果要推选中国“职业生涯最长”的基金经理,林彤彤是当仁不让的热门候选。1998年第一批进入基金公司担任研究员,1999年即出任基金经理,其后6年多一直担任一线基金的投资管理工作。环顾整个基金业,有这样从业资历者不会超过5人。
点击阅读更多选股技巧