简谈股市行情见顶的基本要素（下)

专题：

　

简谈股市行情见顶的基本要素（下)
老愚曾在谈论股市行情见底的特征时指出，大量新股民入市是行情见底的标志之一。但是，在谈及股市行情见顶的基本要素时，老愚同样要提出这一重要的因素。

五、大量的新股民、新资金入市

国外成熟的股市研究资料表明，无论多大的天灾人祸、经济危机，它们对股市造成巨大的打击总是阶段性的，也就是说，股票市场一旦建立，就其历史的发展进程而言，总是会向上发展的。以香港股市为例，自1891年2月3日成立第一个正式的证券市场开始，到1998年已经历了100多年的历史，在这百年历史长河中，香港股市虽然经历了几次惨烈的暴跌，但指数却从最初的几百点升到1997年的18000多点。 股市为什么能够得到发展，其根本原因与经济发展密切相关，但有一个重要的因素是新的投资者和新的资金不断地入市。上海证交所1991年发行老八股时总市值不过几个亿，相对于今天股市的几千多万股民，每人不够买一手股；而现在，沪深两市市值高达50000多亿，而股指却在不断上升，这都是由于新资金入市造成的。

股市的每一次暴跌，都会吸引许多新资金入市；同样，股市的每一次暴涨也会吸引许多新郊外入市。这两者的区别在于：暴涨时股市吸引的是理性的、长期的投资者；而是暴涨时股市吸引的是非理性的、短线的投机者。当大量的投机资金涌向股市时，股市的投资价值往往已经高估了，新进入股市的资金本来就没有打算在股市呆多久，通常是挣一点钱就跑，与此同时，当大量的投机资金入市时，那些谨慎的投资资金在已经获利丰厚的情况下，正好要出货。多空之间就是在股市暴涨的时候进行了交换。所以，每次行情见顶，都会有一批新股民、新资金在高位解套。所以，老愚发现，如果你周围的亲戚朋友以前从不做股票，而在股市疯涨时又兴高采烈地要大胆入市时，就要小心大势已经见顶了。

六、突发性重大利好出台

股市是国民经济的晴雨表，这话有些学究味道，可仔细琢磨，味道真是好极了！做股票高手一定要熟知国家的经济形势，包括金融政策、财政政策和产业政策等。因为，这些政策是相互关联的，并可能互为因果。1993年、1994年大举进军股市的人，没有几个不是赔得吐血。为什么，当时通胀飞涨，国债和储蓄保值贴补率逐月上调，货币紧缩，信贷严控，股市内外的资金都不充裕，没有上升的动力。股市不仅与宏观经济相关，还与国民经济中的其它市场息息相联。比如说股市与国债市场、商品其货市场、房地产市场、劳动力就业市场等等都是联系互动的。一个市场的突然利空和利好，可能志致股票市场的利好或利空。

一些经历过1994年和1995年国债期货市场的老股友可能还记得，1995年5月18日，中国证监会宣布暂停国债期货市场交易！这消息对那些在债市做多的人来说有如五雷轰顶；但对于当时的股市却是重大利好。老愚判断，5月19日，沪深两市至少要平均高开25%，老愚就是在当天高挂25%进货的。当时有人不理解为什么，其实道理很简单，国债期货市场关闭，债市的数百亿资金必然寻找出路。当时，股市正好低迷，给这游资以入市机会。突发性的利好使大机构难以在低位缓慢吸筹，只能高位进货，然后一鼓作气，滚动操作，速战速决。结果，只有三天时间，许多股票涨幅达100%（当时没有设立10%的涨停板制度）。国债期货市场的关闭，对股市显然是突发性利好，可惜是突发性的，因而也是短命的。债市关闭的第四天，股市见顶，引发了一轮暴跌，使许许多多在高位进货的人捶胸顿足。当时老愚也百思不解，为什么这么大的利好反而招致更大规模的暴跌呢？后来通过仔细调查，发现其中秘密。原因是债市关闭后，许多大机构在股市第一天大量透支，高位建仓，第二天才将债市资金转移到股价，并继续推升股市。第三天在疯狂拉升中出货，与此同时，前期大量被套牢的机构也借此机会出货。新老机构都在这种突发性的利好中捞一把就走，股市哪有不跌的道理！

因此，老愚归纳一条，突发性的利好消息可能会导致股市短时间暴升，便千万要小心随后更为可怕的报复性暴跌！

七、新股发行量的巨增

老愚曾访问过欧美一些国家的股市，中国股市的发展之快，简直是一日千里。我们在“文革”中经常听到的一句话是“人多力量大，干啥都不怕”，这话用在中国股市一点也不假。正是因为中国“人多力量大”，每次股市上升，管理层都得想办法平衡全国股民“大干快上”的力量，唯一的办法就是增发新股。当新股的发行量可以平衡流入股市的新资金时，这个市场就只能以盘整之势消化新股；当新股发行速度超过了流入股市二级市场资金的速度时，中长线投资者就会保持警觉并出货离场，从而导致股市迅速下跌。如果说增发新股是管理层抑制股市过度投机的一张王牌，那么投资者“走为上计，出货离场”，抑制新股发行则是无可奈何的办法。在这一场较量中，最要紧的是掌握市场的平衡点，当新股以暴雨倾盆之势倒向股市的时候，股友们，还是捂紧您的钱口袋，避避风雨吧。（完）