内在心理和投资方法必须统一
专题:
内在心理和投资方法必须统一 近期大盘调整,个股也不例外。不少投资者到手的利润又损失掉不少。这其中原因很多,有心理上的,有技术上的,总想挣一大截,心存暴利,一夜致富,反复找高点放空,结果偷鸡不成反赊一把米。
现在很多投资者在反思自己的交易方法,的确,没有一种相对稳定的获利方法,很难在市场中成功。但当一些投资者不断测试方法后,发现并没有一种百战百胜的方法的时候,于是强调心理因素,偶尔因为这种方法产生功效,最后结果得到的结果依然是亏损。
因为交易是需要交易者了解市场的结构后采取的行动,当你不去了解市场结构,任何辅助的措施都是徒劳的。
交易也一样,价格上涨我们做多,价格下跌我们做空,只有最自然的交易方法才是本质的正确的。 任何强调指标,强调心理的方法都必须以市场目前的状态为准。否则你将不断围绕亏损而交易,而不是围绕盈利交易。
就如我们不能持之以恒的节食之后就是发胖,戒烟之后依然抽烟一样。
当我们不能持之以恒,那么就不可能有一致性盈利的方法,那么我们只有处在自我破坏的状况下。
而这持之以恒的方法,必须是外在的交易方法,资金管理和内在的心理的统一才能发挥功效。不然你的方法永远有问题,你的心理永远有问题。任何偏重的强调都将这种统一失衡。
如何长线持股(2)
如何长线持股(2) 拿不住单,从市场的角度看,是对市场趋势的发展过程细节波动理解不深刻造成的。如果中间趋势的发展一切都在我的“掌控”中,那还有什么拿不牢的? 在市场有利的时候,你必须学会习惯于获利,这是区别交易者是否成熟的一个重要标志。假设你的成本是8元,市场价格现在是80元,但是仍然低于其本身的价值,你是否会坚定地持有?很多的交易者在获利的时候惴惴不安,而亏损的时候却心安理得,这样如何能够长期稳定的获利? 向控制自己下功夫!对赔钱的恐慌常使人违背原则,具体表现是经常止损割肉,频繁交易。追求做得正确比老想着赚钱赔钱更重要! 长线交易 长线交易完全不同,如果说短线交易者是艺术家,则长线交易者就是工程师。艺术家进行艺术创作 充满兴奋和激情,而工程师进行工程却充满艰辛和挑战,因为工程需要长期努力,中途会出现意想不到的情况。长线交易更注重理性,而不是激情。长线交易理论上更适合广大投资者,因为他注重理性,但也正是因为他太理性和客观,就会失去每日交易的兴奋,形成一种孤独和更需要忍耐力的交易行为,有点象苦行僧,这种清苦让很多人重新加入到短线交易行列中去。
索罗斯投资秘诀七
索罗斯投资秘诀七 索罗斯投资秘诀之七:投资于不稳定状态 市场不稳定状态就是指当市场参与者的预期与客观事实之间的偏差达到极端状态,在反作用力使市场自我推进到一定程度后,难以维持和自我修正,使市场的不平衡发展到相当严重程度,此时则为市场不稳定状态。 不平衡的市场状态源于市场预期所形成的主流偏向受到客观现实的强烈对比,市场中的清醒的投资者开始对这种偏差进行反省,对主流偏向进行挑战而使市场原有的主导因素变得脆弱,但市场的惯性使原有走势狂热。盛极而衰,物极必反,索罗斯投资成功的秘诀之一就是善于发现市场的不稳定状态,捕捉盛衰现象发生的时机。 例如,发生在80年代中期的一个案例,投标竞买公司的出价使公司的资产被重新评估,于是银行给予其他竞买者更多的贷款,使得他们的出价越来越高。终于,投标价格一路飚升,市场因价值被高估而变得摇摇欲坠。根据索罗斯的理论,崩溃将不可避免。盛衰出现的可能性大大增加,不稳定的市场状态为投资者提供机遇。
巴菲特价值投资:如何选择上市公司
巴菲特价值投资—选择上市公司的几大要素大师们的思想有着极为相似的共同之处,事实上每一个证券投资成功人士背后的故事总是惊人的相似,因为真理往往是简单而唯一的。从总体而言,巴菲特的投资策略是:寻找自己真正了解的企业,该企业具有长期令人满意的发展前景,由既诚实由有能力的人来管理。要在有吸引力的价位上买入该公司股票。
罗杰斯演讲全录(1)
罗杰斯演讲全录(1) 罗杰斯简介
投机感悟
投机感悟 “暴仓三步曲”: ● 短单变成长单,长单变成锁单,锁单变成暴仓单。 ● 从不认赔,逢低加仓,最后暴仓。 ● 明知错了,心存侥幸、期盼奇迹,最后暴仓。 从事金融投资多年,深感交易纪律的重要性。做金融交易时你可以分析错,可以方向做错,但就是不能不遵守交易纪律。方向做错可以重来,交易纪律不遵守你迟早会被踢出这个市场,因为每个交易者的资金都是有限的,交易纪律可以有效的保护你的资金,除非你有无限的资金,那么你就是永远的胜利者。 我们做期货其实也有一个防御的过程,在你做单前,做单中,以及平仓每一步都有很多注意点,总结我前几年做单,往往就是随意性的做单亏掉了我所有的利润,因此杜绝随意性做单,理性处理每一张单将是我以后的操作原则。
懂炒股比想赚钱更重要
懂炒股比想赚钱更重要 仔细观察身边的炒股一族,便不难发现,有的股民,很爱股市,很爱炒股,很想从股票市场赚点钱,满足自己的致富欲望,但他们有一块要命的短处,就是他们不懂股市,不懂炒股,他们到股市来,常常处于持币看股心茫然的尴尬境地。在从2001年6月开始的熊市中,他们屡战屡败,亏损累累。 即使从2005年6月8日以来的恢复性上涨行情中,很多股民也没有赚到钱,踏空成为普遍现象,即使少数运气好的,也是赚个小头,见到自己的股票涨了,赶忙抛股走人,不敢持久战,错失了很多利润。一年来,大盘上涨幅度已超过60%,为什么还有多数人不怎么赚钱呢?因为多数人的斗志热情已经被多年的熊市消磨殆尽,他们不相信市场已经反转、转折,一句话,虽然他们特想在股市赚钱,但他们看不懂这个熟悉而陌生的股市,也不是真懂炒股之道,更没有适己宜市的炒股之术。 比如有的股民常常似是而非地认为,2005年沪深上市公司的业绩不但不增,还略有下降,股市怎么会上涨呢?此乃标准的教条主义的看法,只有不懂股市的人才会说出如此肤浅的话来。他们不知道,股市涨跌与上市公司业绩的增减并不是呈现正相关关系,两者并非亦步亦趋、如影随形。相反,股市涨跌常常滞后或提前反映上市公司业绩的增减。
罗杰斯演讲全录(2)
罗杰斯演讲全录(2) 二、自由问答 问:请问您对在中国投资的看法? 罗杰斯:中国正在经历一次挫折,中国政府也许想让经济放缓,我经常和政府的意见不一致,但这次我认为中国政府是对的,并相信放缓经济也会取得成功。我有中国的股票,但现在不会再买新的股票,未来一两年里会产生很多机会,我和女儿会买股票,但现在还不知道买什么。我已经讲过资源类股票的机会了,我女儿没有股票,但有金、铅和其它的矿产。中国未来二十年会成为一个非常大的资源类市场,如果我找到机会,我会全力投入。相信中国的旅游业也会具有很好的成长性,很多人还没有看过全中国,更不用说出国旅游,在过去的100年里,中国人要旅游是不太容易的,但这种情况正在改变,现在出国可以携带6万美金。另外在很多领域可以投资,但目前还未找到具体的投资方法。 问:您的看法是基于什么形成的? 罗杰斯:首先基于历史,了解历史如何走到了今天。我对中国充满信心的原因是我相信和了解中国的 过去。我一生成功投资的经验,是用历史分析的方法来发现变化,当一个好的趋势来的时候,找到非常便宜的投资品种,然后长期持有。另外我对短期交易并不善长,肯定不如在座的每个人,也许是世界上最差的短期交易员。我的经验是找到发生变化的趋势,这种变化趋势往往会持续数年。方才讲到的资源,我了解过去持续的熊市,但我并不知道那是低点,如果我的看法正确,我认为上升趋势将会持续10至15年。我现在看到中国的变化也会持续相当多年,可能过程中会有调整和重组,但最终你会和中国一起成长。
股票“内在价值”研究
股票“内在价值”研究 价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份.内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段.内在价值在理论上的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值. 虽然内在价值的理论定义非常简单也非常明确,但要精确或甚至大概的计算一家公司的内在价值都是很困难的: (1)“一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金”本身就是一个难以琢磨的概念,这完全依赖于对公司未来的预期其本身就充满了不确定性,以这个未来充满了不确定性的现金流为基础而形成的判断有多大的可性度呢? (2)影响折现值的另一个重要因素就是折现率,在不同的时点、征对不同的投资人会有相差悬殊的选择---这也是一个不确定的因素.
不要离市场太近
不要离市场太近 距离产生美。人类是感性的动物,难免会随行情涨跌,心情起伏,而影响你的投资行为。在市场中,你心中时时充满想做单的愿望,尤其是盯着盘面看时,总觉得“买了它就跌,卖了它就涨,市场老是跟我作对”,“好象买也不对卖也不对”。 做对时,又老是觉得它走的力道太弱,速度太慢,老是有快回到原入场成本的感觉,心中有股强大的力量总想将之平仓,等一下有比平仓时更好的价位再补回。结果往往邪门的很,只要一出场没多久,行情便会依原持仓的方向迅速发动,跑出以往几天没跑过的大行情。 离市场贴太近,人性中原有的“贪”、“嗔”、“痴”便极易浮现。惟有远离市场,“屏蔽”掉使心灵产生乱流的磁场,才会心平气和,做出应做的动作,或者不做不该做的多余动作。 过去我操盘的经验是,按着既定的交易计划去执行,少贴着电脑屏幕看,该停损就停损,仓位放久一点就放久一点。如此做的结果,成功率可高达70%~80%以上。
罗杰斯演讲全录(3)
罗杰斯演讲全录(3) 问:房地产泡沫破灭将会带来什么样的影响? 罗杰斯:世界上很多地方存在泡沫,英国的已经破了,澳大利亚的也正在破灭,美国部分地区也出现了这个现象。随着利率的增长,泡沫确实会存在。我对美国的房地产并不很乐观。如果我买第二处房产,不会选择马萨诸塞州,因为美国的金融业可能不会再象过去那样景气。如果在中国买房,也不会选择上海,因为上海作为金融中心,短期内可能会遭遇困难。我会在中国的西部某个城市投资房地产,那里的人们可能因为未来收入的上升而是促使地产上涨。 问:美国八、九十年代出现了您和索罗斯这样的投资大师,但被动投资也有取得了成功的例子,请问您对此有何看法? 罗杰斯:很多研究机构认为80%的被动式投资优于主动式,我建议大部分人最好选择被动式。但在有好 的投资项目和好的投资管理者时,也可选择主动式。但关键是在早期找到这样的优秀投资管理人,当大家都知道他是好的投资管理者时,就为时已晚了。我的原材料指数基金收益是其他主动投资的3倍。美国的ETFs提供了更加便宜更加方便的交易方式,因此是更好的选择。但如果你能找到好的项目,可以做主动投资,如若不然,选择被动式投资。
做纯粹的投资者
做纯粹的投资者 价值投资者在投资实践中经常遇到的困惑是,到底要不要把基本分析和技术分析结合起来?价值投资者要不要做波段操作? 前几年,把价值投资和波段操作(或市场热点)相结合的所谓“策略投资”曾在基金中受到追捧,一些奉行此策略的基金经理一时成为明星基金经理。 但笔者认为,所谓“策略投资”虽然在某段时间效果较好,但其效果必然难以持久,是一种聪明过头的、复杂化的投资策略。因为在这种理念和策略下,基金经理面临双重困难,一是基金经理不可能一贯持续正确地预测市场走势和波段,如果可能的话,其基金的业绩将是个世界奇迹,因为中国股市波动很大,机会很多,而且这是个悖论———既然能一贯持续正确地预测市场走势和波段,那价值投资就纯属多余了,价值投资和波段操作相结合的所谓“策略投 资”就不复存在了;二是即使正确预测市场走势和波段,个股和整个市场的走势和波段也不一定同步,所谓“赚了指数亏了钱”、“二八现象”讲的就是这种困境。
索罗斯投资秘诀之一
索罗斯投资秘诀之一 索罗斯投资秘诀之一:突破被扭曲的观念 索罗斯是大师级的金融理论家,他总是静若止水,心气平和,即不纵情狂笑,也不愁眉紧锁,他拥有参与投资游戏的独特方法,拥有认识金融市场所必需的特殊风格,具有独特的洞察市场的能力。而使其成功的首要秘诀,则是他的哲学观。 早年,他一心想当一名哲学家,试图解决人类最基本的命题---存在。然而他很快得出一个戏剧性的结论,要了解人生的神秘领域的可能性几乎不能存在,因为首先人们必须能够客观地看待自身,而问题在于人们不可能做到这一点。 于是他得出结论-人们对于被考虑的对象,总是无法摆脱自已的观点的羁绊,这样,人们的思维过 程不可能获得独立的观点用以提供判断依据或对存在给予理解。这个结论既对他的哲学观也对他观察金融市场的角度影响深远。
不做市场的盲从者
不做市场的盲从者 铁矿石的价格上涨了,全市场的人都知道铁矿石短缺;轿车行业持续降价,全市场的人又都知道这个行业出现了产能过剩的迹象。 供求关系是一只无形的手,它一会儿抬一抬这种商品的价格,一会儿降降那种商品的价格,这就是华尔街最著名的“市场先生”的日常工作。他的一举一动会让很多人“心醉”,也会让另外一部分人“心碎”,无论他干什么都会引起人们的高度关注,即使只是不经意间打了一个盹,也会有很多投资人紧张地捂紧自己的钱袋。 市场先生并不喜欢那些盲目追随自己的人,巴菲特整天批判股市没有一个地方是对的,出人意料的是市场先生却格外钟情于这个不肯追随他的人,给巴菲特的口袋塞满了钱让他成为全球第二大有钱人。 而对于那些跟在自己身后的教条的“粉丝”,那些不成熟的投资人,市场先生就变得古怪甚至有些刻薄,他在股市中操纵一群古怪的精灵,当人们碰到它们的时候钱包就瘪下去,就在人们打算放弃的时候钱包又鼓起来,让投资人爱痛难舍而又糊里糊涂。
林园:我不抽新股
林园:我不抽新股 最近,新股发行速度加快。很多人从股市二级市场中卖出股票去抽新股,也有人问我,会不会卖出手中股票去抽新股,我是不会这样做的。 首先,我已经满仓操作,没钱,我的投资组合已经布阵好了,不会受外来因素的影响,这时我仍然会坚持“乌龟政策”,持有手中的优质公司,等待机会。 事实上,新股和已上市老股对我来说没有本质区别,按我的标准只会买一些我认为最优质的公司进行组合。若我发现新股中有性价比更好的公司,我也会买入,可是我近期没有发现新股中有特别好的公司。从目前市场情况看,老股中有一批市盈率在15倍左右,甚至7~8倍左右的优质龙头公司去选择,我 没有理由去买市盈率20多倍的新公司。比如有招商银行这样的高成长上市银行,为什么要去买市盈率比它高的中行呢?而身处激烈市场竞争行业的国航发行市盈率也在20多倍,而处于垄断行业的G沪机场其市盈率只有17倍,而且业绩每年都有较高增长。
索罗斯投资秘诀之三
投资从来不靠运气
投资从来不靠运气 本届世界杯赛上最令人瞩目的比赛之一是德国对阿根廷的淘汰赛,两个顶尖球队在八分之一决赛中相遇,经过120分钟的拉锯战后双方打成了1:1,这里全场的气氛快要窒息,因为双方就要进行惊心动魄的点球大战。德国队门将莱曼扑出了两个点球,德阿点球大战以德国5:3的结局收场,德国队昂首进入了半决赛。 赛后人们翻看录像时发现了一个小细节,莱曼每次出赛之前必从右腿球袜中掏出一张纸条,然后就信心十足地上了球场。事后,德国队承认这张纸条是德国守门员教练科普克在点球大战前亲手交给莱曼的,上面有阿根廷队最有可能主罚点球的名单以及他们的射门习惯。令人叹服的是,科普克所写的与实际情况完全一样。罚点球被德国人算计得如此精准,在此之前,大多数人认为扑出点球只能靠运气,但 是日尔曼人用自己超乎寻常的勤奋和执着的精神将一件看似没有规律的事情总结出规律来,这一点不得不让人感到敬佩。正如贝肯鲍尔所说的一样,德国队在世界杯中点球不败靠的不是运气,而是之前的精心准备和在赛场上一颗勇敢的心。
用国际化的视野投资A股
用国际化的视野投资A股 以美元计,美国证券市场目前的市值为17万亿左右,香港1.2万亿左右,中国内地深沪两地相加尚不到0.6万亿。 无论从时间上还是规模上,我国的证券市场均处在发展的初级阶段。客观地评价,国内A股市场远远没有取得话语权,现阶段的策略应该追随巨人的脚步,尽量少走弯路,先迎头赶上,然后才有可能超越。向成熟市场学习,用国际化的视野投资国内A股,完全很有必要。 宏观上把握人民币升值的主基调 投资国际证券市场,必须对汇率、息率密切注意,汇、息、股三者之间息息相关。在经济全球化的今天,人民币汇率的变化对国内A股市场将会影响重大。 经过对日本南韩及台湾股市、汇市以及它们当时所处发展阶段、经济环境和国际地位等方面进行深入研究,我们发现,在六十年代至八十年代,日本和南韩在经济高速发展和综合实力大幅提高的期间,先后于1964年和1988年成功举办了东京奥运会和汉城奥运会,也正是在这期间,日元和韩元出现升值趋势,而两国的股市提前3—5年开始上涨,而且涨幅惊人。历史不会完全重复,但历史往往会有惊人的相似,中国将在2008年举行北京奥运会,而且经济也正处在高速发展的阶段。这不会是简单的巧合。在香港上市的国企H股已经从2003年5月的2000点左右上涨至2006年5月份的7300点,H股中间虽有调整,但向上趋势未改,高盛证券的预测在2008年H股将有可能上涨至12000点,国内A股经过4年的充分调整以及经过全流通的股改,在人民币将长期升值的预期下,在宏观经济向好的大前提下,A股市场将形成螺旋上升、长期走牛的趋势。
索罗斯投资秘诀之四
索罗斯投资秘诀之四 索罗斯投资秘诀之四:寻找差距 索罗斯在考察了各种类型的金融市场与宏观经济的发展后发现,它们从未表现出均衡的趋向。实际上,断言市场倾向于走入过度的非均衡,恐怕会更有意义一些,因为,这种不均衡迟早将发展到令人无法容忍的地步,最后不得不进行修正。 人们做出买入或卖出某种商品的决定,与其说是基于市场处于平衡状态的考虑,不如说是出自对市场不平衡的看法,确切是说是对市场心理预期不平衡的看法。令市场走向过度的非均衡正是由于预期的偏差程度。因此可以说寻找市场预期与其客观事实的差距,是索罗斯在金融市场发现投资机会的捷径。 他认为科学的方法基于这样的预设,即成功的实验应该证实被测试假说的有效性,然而当对象涉及 思维主体的时候,实验的成功并不能保证被检验的陈述的有效性或真理性。参与者的思维与事实无关,但却影响了事物发展的过程,使事物的发展过程更加复杂化。但科学的客观的事实终将对那些错误的理解及认知上的差距进行纠正。
在牛市中捂股票
在牛市中捂股票 深、沪股市可能进入牛市初期,我们应该采取什么样的投资策略? 首先,要满仓。只有满仓,在牛市中才能赚足,要知道,牛市中一开始就赚足对每个投资者都是非常重要的。 过去的经验告诉我,有很多股民,他们在牛市初期时,由于受到过去熊市的影响,一直赔钱,人变得特别小心、胆小,他们这时习惯用少量仓位去买卖股票 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单 外汇市场直通车 没有必赚只有稳赚 。而牛市的特征是涨多跌少,他们的仓位也会越来越重最后可能到了顶点时他们才满仓操作,这样又形成了前面赚的钱还不够后面赔的多,总账可能还要赔钱。而牛市初期就采取满仓操作,牛市中多为胆大的人赚的多,这样形成良性循环,越胆大越赚多。这样才能够踩准牛市的节奏。 牛市初期最能涨的股票应为大市值的绩优龙头股,如现在市场中的G招行、G沪机场等能够带动人气指标的个股,它们会不断地创出新高,使很多人在这批个股中赚到钱。而由于这批股票的总市值比较大,它们的上涨初期会是表现的比较慢,甚至不涨,但一旦它们的上涨趋势形成,市场的热点就是它们,市场会反复炒作这些股票也就成为必然。如上波牛市就反复炒作深发展、四川长虹等。这些个股由于业绩能够持续增长,为股价持续上升打好了基础。
投资的大节与细节
投资的大节与细节 投资有两大关键的环节———大节与细节。战略就是大节,大节就是投资的方向。而在如今流行“细节决定成败”的今天,重要性也是不言而喻的。所以,“致广大而尽精微”,是我们散户投资者选择优秀股票的独到匠心之处。 大节是投资的根本战略,只有当别人看不清楚的时候你能够看清楚,在别人软弱动摇的时候你能坚持———投资的取舍之间,才能彰显明确的目标和勇毅的决心。投资的大节要大,如果仅仅是为了高于银行的利息,那你大可不必在这满是风险的地方久留。有自己的投资大节,就是要有好高骛远的目标,只有坚信你的投资能够获得几倍的收益,你才能凭借着对投资目标的坚持来抵御波动与诱惑。 在看清楚了投资的大方向、大战略与大节之后,才是注重投资细节的时候。细节是大节之下的细节,细节是大节确定之后要完成的每一件事。是达到投资目标的命脉所系。在回头看看证券市场那些明 星公司,无论是茅台股份、中兴通讯、伊利股份、云南白药、小商品城,它们曾经的波动细节在处于长期走牛的过程中是如何的不起眼,你才能感悟,重视细节不错,但需要重视的是大节之下的细节。
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