康柏公司损益表 营运绩效一览表 项目 第一年 第二年 第三年 销售收益 利率收益 200,000 2,500 400,000 1,000 1,900,000 10,000 净收入 202,000 401,000 1,910,000 销货成本 制造人工费用 产销费用 研发费用 折旧 利息费用 110,000 55,000 20,000 10,000 0 204,000 111,000 40,000 24,000 6,000 1,000,000 448,000 210,000 102,000 0 总成本 195,000 385,000 1,760,000 税前净利润 税 7,500 3,000 385,000 6,000 1,760,000 60,000 净收入 4,500 10,000 90,000 流通股数 每股盈余 10,000 0.45 10,000 1.00 15,000 6.00 柏克莱当然不感意卖出其公司的股权，但是他也是不得已的，因为他需要更多的资金投注，以便扩张其公司规模以及增购设备、存货，并且担负应收账款，支付薪资。柏克莱的成功同时也带来现金紧缩，而增资是最方便，最快速的方法。 靠着三分之一的大幅绷资，康柏公司终于撑过最困难的阶段。他的想法是，与其100%拥有一家营运拮据的公司的股权、不如只拥有一家体质健康公司67％的股权，他等于用公司三分之一的经营权来交换公司永续经营的条件。 现金流量表 现金流入 第一年 第二年 第三年 营业活动之现金流量 纯益 4,500 10,000 90,000 折旧 10,000 24,000 102,000 ___________________________________ 14,500 34,000 192,000 应收账款调整 10,000 10,000 50,000 投资活动之现金流量 出售持股 短期借贷收支 长期借贷收支 100,000 － －

　 在1987年9月，投资人还不知道公司未来12季将有盈余连续增长时，你很高兴每股盈余一直增长，但你并不急着加码买进更多股数，因为耐克的股价已经从每股7元，涨到12元了。因此，你坐享其成地等着手中股价的增道，幸运的是，这时碰巧遇上1987年10月的美国股市大崩盘。这时绝大部分新闻所报导的都是负面消息，而夜线新闻实况报导更是预测全球股市将会同时崩盘，许多投资人被这些新闻误导，纷纷恐慌性地杀出手中包括耐克在内的所有持股。在这场大混乱中你不为所动，因为你知道耐克公司的营运将越来越好，而崩盘反而送你一个礼物；那就是你有机会在此时用很便宜的价格加码买进耐克股票。 耐克十二倍获利绩效增长表 会计年度 日期 结果 股价 1987会计年度第一季

　 附录二 数字会说话 如果一幅图画可以代表千言万语，则在企业界，一份财务报表就足已了解该企业。无论这家公司的总裁如何在年报上粉饰太平，年报上的数据可以清楚告诉你这·家公司的实际状况。如果你倾向自己选股操作，最好还是去修一堂会计课。 从财务图表解读公司 为了协助你了解这些数字的真正意义，在此举一个标准的财务报表格式为例，文中的公司叫做康柏斯必克(Comp speak)，以制造电脑影像(imagery)为主业，文中虚拟的公司创办人叫做柏克莱(Barclay)。 柏克莱是来自美国硅谷的研究科学家，他利用闲暇时间发展了一套系统，叫做界面(Interface)这个新玩意的好处在于，它可以让使甩者下指令，例如开启、关闭、转换视窗、存档至磁片等。柏克莱把自己的车库改装成实验室，并且自己组装这套新系统。协把自己的房子拿去做二次抵押，用贷款来的钱当作创业基金。 现在，我们来看看这家公司的资产负债表。资产负债表显示出一家公司的所有资产以及所有负债，这个表就像显示自己个性的优缺点一样。资产负债表的特色在于，资产及负债是等量齐观的。 资产负债表见真章 靠着柏克莱抵押所得10万美元，康柏公司就这么开张了。这笔钱完全投入新公司，在资产负债表上，公司开始的第一天，资产的部分有现金5万元，另一部分为厂房及固定资产5万元，柏克莱把一半的钱投注在生产这个新界面的生产设备上。但是，他还没有工厂，因为他的工厂就是他的车库。 接下来要谈谈折旧摊平的间题。折旧的意义在于，你所使用的工厂、办公室、机器、电脑、桌子、椅子等随着长时间的使用，会渐渐失去它的使用寿命，因此必须随着使用年限摊平其费用。美国税务机构IRS(Internal Revenue Service)允许企业可以把机器设备的折旧费用平均摊平。 当然，有几个原则要把握住。首先，上地不能摊折旧，但是，IRS对于所有物品，甚至是录音带等小杂物，都有一套折旧摊平的方法。建筑物可以完全在使用期间20至25年内摊平，但是机器设备、打字机、电脑等，折旧的时间就缩短许多顶多是3至15年，因为这些物品耗损的速度较快，但是摊平的年限仍完全就物论物处理。 康柏公司资产负债表 资产 (单位/元) 流动资产 创业日 第一年年底 第二年年底 第五年年底 现金 应收账款 存货 50,000 25,000 19,000 30,000 40,000 49,500 80,000 180,000 254,000 310,000 流动资产总额 50,000 74,500 169,000 744,500 固定资产 扣除累积折旧 50,000 50,000 10,000 120,000 34,000 500,000 250,000 净固定资产 50,000 40,000 86,000 250,000 总资产 100,000 114,500 255,500 994,000