研究日本经济史发现，日本工业化起飞的第一波增长发生在1954年到1964年，因为日本在1964年举办了东京奥运会；中国现在的工业化水准相当于日本上个世纪60年代的水平，而2008年中国将举办北京奥运会，所以，从举办奥运会促进经济增长这一角度看，中国和日本具有经典的巧合之处。

　 国际市场的相关经验同样值得我们借鉴。美国NASDAQ市场最近3年表现最好的股票主要有三类：（1）基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体；（2）基于重大疾病防治和生物制药技术产业化的企业群体；（3）基于新兴消费方式和提供相应服务和产品的企业群体。

　 此外，随着建设社会主义新农村运动的深入，各项惠农政策的落实到位，农村低收入群体的收入将明显增加，从而有效地拉动农村消费市场，特别是农村消费和生活必需品类的“草根消费”有望迅猛增长，使得农村批发、零售行业的景气度进一步提升。

　 人民币升值将全面提升以人民币计价的资产价值，比如拥有人民币资产的房地产、拥有矿山资源的煤炭、金融业和拥有地产资源的商业企业；外汇负债率比较高的企业如航空、贸易等以及原材料或零部件进口比率较高的行业如造纸、钢铁、轿车、石化、航空等。

　 基金在想什么?2007年1月22日，53家基金公司旗下的278只基金全部披露完毕的2006年第四季度报告提供了重要线索。我们用“建仓快速，净收益大增，选股理念集中”来概括基金2006年第四季度投资操作的特点一点不为过。需要指出的是，2006年第四季度基金持仓理念、持仓结构和品种虽然不能完全说明基金2007年乃至未来一个更长时期的动向，但是，由于中国宏观经济的发展大势和推动这轮超级长牛市的主基调和原动力具有长期性，因此，从基金2006年第四季度报告中，我们还是可以从中窥见一些未来的玄机和奥秘（见表2-1）。

　 ——所处的行业需求稳定增长，而不是暴涨暴跌的行业。

　 ——在谈论一个市场是否具有泡沫之前，必须事先对泡沫及其判断标准有一个准确的定义。一个市场的市场估值水平与市场必要回报率之间的差应保持稳定，并接近长期利润增长率，这是判断市场是否存在泡沫的唯一合理指标。如果估值与市场必要回报率的差值大于其长期利润增长率，且产生这一偏离的基础来自对于经济或股票市场的价值高估，则可以认定这个市场存在泡沫，反之，就不存在泡沫。

　 7.总体投资策略是：

　 2.同时也要看到未来五年A股市场的风险因素，它们主要包括：美国经济出现增速明显放缓乃至衰退的迹象；中国A股公司的盈利增速在五年为期的后两年可能出现剧烈波动甚至下降趋势；随着通货膨胀率上升，政府宏观调控的力度将可能超出市场的预期；本币升值速度将在2010年后开始逐渐放缓。尽管这样，我们仍然认为，在这五年为期的时期内出现金融危机的可能性比较小。

　 颇值得玩味的是，美国三大股指在2007年2月27日的跌幅均超过了3%，创下了9.11以来的单日最大跌幅，只不过，当年双子大楼是“震源”，这一次“震源”虽远在沪深两市，却同样影响力不小。美国股市2月27日闭市后，美国财政部长保尔森特意通过电话向总统布什汇报了美国股市当天暴跌的情况，足见问题之严重。据悉，布什总统的经济顾问们正在密切关注股市动向。

　 4.股市暴跌为市场提供了一次大浪淘沙的机会。对于股价虚高的股票，可将其光环洗掉，使其原形重现；而对于真正有价值、有题材、有潜力的股票却反而是一次“淘尽浮沙始见金”的重大且重要的洗礼。股市的调整会将真正的黄金投资机遇展现在我们眼前，就看我们能不能够把握得住。

　 5．2006年是A股市场的重要转折年。随着股指的大幅上涨，以及大量优质大盘蓝筹的价值回归，A股市场一举成为全球第九大股票市场。2006年的指数涨幅，更是高居全球主要股票市场之首，中国A股市场已经引起全球资本市场的密切关注。近年来，A股市场结构发生的翻天覆地的变化，也成为全球资本市场关注的一个重要原因。经过工商银行、中国银行、中国航空等一些大型H股的回归，A+H股占沪深证券市场的市值比重已从2005年末的18.3%剧增到2006年年底的45.8%，从而实现了自A股市场成立以来首次与国际市场的高度联动，A股与H股形成的良性互动成为推动A股市场不断上涨的重要原因。

　 “从利润、回报率和其他指标来看，70％的内地上市公司没有达到国际标准。”

　 对于2007年的中国股市走势，我们的研判是：

　 2．中国正迎来股权分置后改革时代，表现在：政策与制度变革的力量；股权激励、资产注入；严厉监管下更良好的公司治理和诚信；大盘蓝筹注入新鲜血液；金融创新产品不断出现，为不同的风险偏好者提供了更多的选择权；中介机构——券商大治之后活力再现；投资主体——机构队伍的跨越式壮大；合格境外投资者引入——走向国际化的需求方；国务院批转证监会关于提高上市公司质量的意见；8个部委联合清理大股东占款问题。总之，无论是上市公司的数量、质量，还是资本市场的参与者，都将在这个市场里获得长足的发展。金融创新更为中国资本市场的长远发展打开了广阔的空间，使得证券市场能够满足各类不同风险偏好投资者的需求。更为重要的是，参与市场的各方，其利益主体的共同基础变大了，有了共同经营好上市公司的内在动力和机制。

　 花旗银行中国首席经济学家沈明高认为，目前的股市上涨、下跌的模式同几年前没有根本上的改变，“如果股市在近期自身没有一个理性的调整，势必引发政府用加息等手段进行一次调整”。

　 随着股市大踏步走好，QFII中国A股基金买入A股股票的速度和仓位在2006年年底双双加速。截至岁末，7只大型QFII基金的平均股票仓位超过97%，达到有史以来的最高峰值。上述QFII基金的资产也首次突破了300亿元。

　 中国股市的长期繁荣才刚刚开始，以什么样的视野和高度去看待股市，会决定投资者今后的财富结果。未来五年，中国牛市将制造出众多的百万、千万、亿万富翁，我们应该振奋精神，全面备战，积极行动，迎接盛世中国盛世财富的到来！在长牛市市道面前，裹足不前只会丧失历史性的机遇！用巴菲特的投资眼光和选股原则，精选长牛市道收益能翻十倍的大牛股，然后在价格相对低估的时候买进。坚定看好人民币升值受益板块、机械装备板块、自主创新与消费升级优势板块。一旦买入，就长久地照看好集中持有的几只股票。我们建议只要股票市场不发生系统性恶化，保持投资组合至少5年不变。可能的话，越长久越好。同时做好充分的心理准备，始终不被股票价格的短期波动所左右。

　 对于短期大幅上涨的中国股市是否已经出现泡沫，已开始成为一个人们激烈争论的焦点。以全国人大常委会副委员长成思危发表的“泡沫论”看法为节点，中国股市在2007年1、2月间遇到了四位重磅级的看空者。

　 中信基金首席策略师王江平认为，从2007年1月底开始的未来两个月，市场还会出现一定幅度的震荡，但“中长期看，中国股票市场具有良好的投资机会”。这是因为，无论从上涨空间还是上涨动力看，中国股市依然是个牛市。如果说2006年推动股市上涨的四个核心因素分别是股权分置改革、新股发行、业绩推动和估值水平提升的话，那么这些因素在2007年以至未来五年内，依然存在或者会进一步深化。