通过上面的解释可以看出，养老基金的资产组合只能同少数大获成功的公司、兢兢业业经营的公司以及《财富》500强的公司联系在一起。养老基金的资产组合管理人员几乎都必须购买IBM、施乐和克莱斯勒汽车公司的股票，但是他们可能要等到克莱斯勒公司完全从衰退中恢复过来并且其股价也相应调整好后才能去购买它的股票。斯卡德、史蒂文斯、克拉克这些极受人尊敬，极称职的基金管理公司恰好在克莱斯勒公司的股票跌倒最低点之前（3 1/2美元）把它卖出了而直到它再一次涨到30美元时才又把它买入。
沉默的洛克菲勒道格再一次转变为与“公众思想”相一致的思想，并且不断提醒自己说只有选择大家都关注的公司的股票安全性才能更高些。道格这样做时忽视了这样一些不知道是剧作家埃斯库罗斯（aeschylus），还是歌德（goethe）或者电视明星阿尔夫（alf）曾经说过的名言：两个人可以组成一家公司，三个人就会变成乌合之众四个人组成两家公司五个人除了组成一家公司还会再形成一个乌合之众六个人则成了两个乌合之众七个人组成一个乌合之众和两家公司八个人或者组成四家公司或者组成两个乌合之众和一家公司九个人就组成三个乌合之众十个人或者组成五家公司或者组成两家公司和两个乌合之众
4项检验(2)最糟糕的从众买股票的情况发生在购买银行的养老基金和保险公司的股票时，这种股票的买卖要经过事先的批准。90%的基金管理人员要做到选择“资产的多样化”，这是一种所谓的防止破产的自我保护形式。而“资产多样化”能引起诸如下面例子所提到的麻烦。
通过三个问题的测试（2）（2）我急等着用钱吗？
4项检验第一个购买the limited股票的机构投资者是T.Rower新前景基金定价公司(T.Rowe price new horizons fund),而此时已经到了1975年的夏天.那时the limited公司在全国范围内已经开了100家服装专卖店.许多具有敏锐观察力的购物者们在这期间本应做出自己应有的判断,但实际情况却不是这样。一直到了1979年，才有两家机构投资者购买了the limited公司的股票，而它们两家的持股数量也仅占该公司总流通股本数的0.6％。the limited公司里普通职员和主管成了公司的主要股东，而我们下文会讨论出现这种内部人员购买公司股票的情况时通常表明该公司的经营状况不错。
通过三个问题的测试第四章 通过三个问题的测试
华尔街的所谓的专家(1)第二章华尔街的所谓的专家
对于我来说，投资只是一种赌博。在此期间你必须努力使结果向着有利于你的方向倾斜，而不用管它到底是大西洋城公司（atlantic city），标准普尔500指数还是债券市场。事实上，股票市场让我想起最多的就是明扑克游戏（Stud poker）。
投资前的准备工作(3)在沃顿大学上完二年级，我向军队申请按后部军官训练队（rotc）的要求服两年兵役。1967－1969年，我在炮兵部队任陆军中尉，首先被派往得克萨斯州，后来又去了韩国－－与前者相比这是一个非常舒服的差使，因为在越南战争中大多数陆军中尉都受了伤。去韩国唯一的缺点就是离股票交易所太远，据我所知，汉城没有股票市场。这一段时间我一直承受着远离华尔街的痛苦。
股票和明扑克游戏股票和明扑克游戏
投资前的准备工作(2)在过去的几个世纪里，当太阳升起时，听到公鸡报晓的人认为是鸡叫导致了日出。现在这听起来确实很愚蠢。但每天专家们对于股市上涨原因所提供的一些新解释则混淆了华尔街股市行情的因果关系：底线正在上扬，某一球队赢得了超级杯赛，日本人不高兴了，趋势线已被打破，共和党人将赢得竞选，股票正在热卖等等。每次我听到这些理论时，我总会想起这个公鸡报晓的故事。
股票的风险即使长期持有蓝筹股（人们普遍认为这是一种最安全的投资行为），也有风险。购买RCA（radio corporation of ameria，美国无线电公司）的股票是一个众所周知的谨慎投资行为，并且这种投资非常适合寡妇和孤儿，然而通用电气公司在1986年收购这家公司时所使用的收购价格（66.50美元）竟与1967年的交易价格一模一样，并且只比它1929年的价格38.25美元上涨了74%（经过拆股的调整）。你57年如一日地持有一家世界闻名的成功大公司的股票每年所得到的回报还不到1%。伯利恒钢铁公司（bethlehem）的股价也一直低于它在1958年曾有过的最高价60美元。
投资前的准备工作第一部分投资前的准备工作
股票的反驳在道琼斯指数从1986年9月29日1775点令人难以置信地涨到1987年8月25日的2722点期间，我们假定你从未买过一只股票，并且你对于错过这平身仅有的一次机会感到无比的沮丧。事后你甚至没有告诉你的朋友你把所有的钱都购买了货币市场基金，因为你觉得做这种承认简直比在商店里偷东西还让人痛苦。